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半导体龙头股引领韩国股市上涨，债券混合型ETF成市场新宠
随着半导体代表股带动韩国股市上涨，以三星电子和SK海力士为核心的上市指数基金产品正迅速增加。特别是近期陆续出现了一批在投资这两只股票成长性的同时、通过加入债券降低波动性的债券混合型产品，追求高收益与稳定性的资金正加速涌入ETF市场。
多款高权重半导体ETF密集推出
据金融投资业界消息，近期多家资产管理公司正竞相推出提高三星电子和SK海力士权重的ETF。引领这一趋势的是KB资产管理公司，其于今年2月上市的“RISE三星电子SK海力士债券混合50 ETF”在4月20日净资产突破1万亿韩元，成为国内债券混合型ETF中最快突破这一关口的基金。
此后，三星资产管理于4月7日推出一款ETF，将资产的50%分别最高投资25%于三星电子和SK海力士，其余50%配置于国债等国内优质债券。韩华资产管理也于4月14日推出“1Q K半导体TOP2债券混合50”，该基金分别纳入约25%的三星电子和SK海力士，以及约50%的短期国债和货币稳定债券。Kiwoom投资资产管理则于4月21日新上市了一款债券混合型ETF，将所谓的“三星-SK海力士”投资与月度分红及业绩联动特别分红结构相结合。
兼具成长潜力与资产配置效应
这些产品受到关注，是因为其在反映半导体行业增长预期的同时，还能通过债券利息收益增强资产配置效果。简而言之，相比纯股票型产品，这类基金能在降低价格波动的同时，抓住国内股市中最具影响力的半导体龙头股上涨趋势。
围绕半导体龙头股设计的产品并不限于债券混合型。未来资产资产管理于4月21日推出了“TIGER半导体TOP10备兑看涨主动型ETF”，该基金集中投资国内主要半导体企业，并结合备兑看涨期权策略。韩国投资信托运营则正在管理“ACE AI半导体TOP3+ ETF”，该基金以约75%的权重集中投资于SK海力士、三星电子、韩美半导体等三只股票。
退休金制度助推需求
市场尤其注意到，债券混合型ETF在吸引退休金资金方面具有优势。根据退休金制度，股票权重较高的风险资产在账户资产中最多只能占70%，但债券比例超过50%的产品被归类为债券混合型，可被视为安全资产。此类产品在退休金账户中的配置比例可达100%。业界认为，这些产品吸收了那些希望长期投资三星电子和SK海力士，却因退休金规定限制而难以提高配置比例的资金。
不过也有观点指出，尽管制度上被归类为安全资产，但从实际产品结构看，其股票占比仍接近一半，这与安全资产持有规定30%的初衷存在一定偏差。
AI浪潮催生结构性增长预期
资金集中于此类产品的背后，是人工智能普及带来的半导体产业结构性增长预期。有报告预计，全球AI代理市场规模将从2025年的75亿美元增长至2026年的108亿美元，到2034年将扩大至1990亿美元，年均增长率约44%。报告认为，这一趋势极有可能带动存储器半导体搭载量的扩大和结构性需求的增长。随着物理AI时代正式开启，存储器半导体产业预计将同时经历质的发展和量的增长。
综上所述，以三星电子和SK海力士为核心的ETF热潮，并非仅仅是短期流行，更可解读为国内投资者将AI时代核心产业正式纳入养老金和长期投资组合的过程。若半导体业绩改善与制度性需求相互结合，这一趋势未来很可能持续延伸。
