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TLDR：随着比特币NRPL趋势转为中性，抛售压力逐渐消退
比特币NUPL数据反映出谨慎情绪，尽管复苏迹象初显
比特币NRPL已脱离深度负值区间，表明由恐慌驱动的抛售行为已基本结束。NUPL目前位于0.25至0.30区间，反映出尽管多数投资者仍持有未实现盈利，但整体态度趋于谨慎。由于“再涨一点就离场”的心态，投资者在价格上涨时选择卖出，从而形成持续的阻力。链上数据显示比特币正处于缓慢复苏阶段，处于熊市底部与明确牛市趋势之间的过渡期。
比特币链上指标向市场传递出复杂但谨慎乐观的信号。净实现盈亏已摆脱深度负值区域，而净未实现盈亏目前维持在0.25至0.30区间。这两项指标共同表明恐慌性抛售已基本结束，但买家尚未展现出坚定的入场意愿。数据指向缓慢复苏阶段，而非明确的牛市或熊市趋势。
抛售压力消退，比特币NRPL趋势转为中性
2025年中期，比特币NRPL在整个市场录得强劲正值，投资者在此期间积极实现盈利。这种行为通常与派发阶段和潜在顶部形态相关，市场当时明显处于获利了结周期。随着2025年的推进，NRPL逐渐走弱并进入负值区间。2026年初的价格大幅下跌导致亏损实现显著增加，市场中的弱势持仓者在此期间被清洗出局，恐慌投资者的抛售压力随时间逐渐缓解。
目前NRPL仅呈现轻微负向波动，未出现大规模获利了结行为。
与此同时，激进性的投降式抛售也已基本消退。这种组合表明市场正逐渐摆脱恐惧驱动阶段。分析师PelinayPA指出，NRPL显示实现抛售压力已结束，而NUPL数据则表明市场仍处于盈利状态但行动谨慎。市场似乎正进入缓慢渐进的复苏阶段，买家尚未在市场中发挥积极而决定性的作用。
比特币NUPL数据反映谨慎情绪，尽管复苏迹象初显
在整个2025年期间，NUPL始终维持在0.5水平以上，该水平通常与投资者信心强劲及普遍未实现盈利相关。然而此后NUPL急剧下跌至0.2左右，反映出市场整体乐观情绪明显减弱。目前NUPL位于0.25至0.30区间，该区间在历史上既不算廉价也不算昂贵。投资者平均仍持有未实现盈利，但信心已有所下降，2025年期间那种强烈的看涨信念已不复存在。
PelinayPA进一步指出，投资者当前普遍持有“再涨一点就离场”的心态，这种思路直接导致其在价格反弹时选择卖出而非持有。因此，复苏尝试持续面临上方卖家的阻力，市场在这种条件下难以维持上涨动能。由于NUPL仍相对较低，“逢低买入”的心态尚未回归，买家在回调期间保持谨慎而非积极建仓。综合NRPL与NUPL数据来看，比特币正处于复苏阶段，既未处于熊市，也未接近牛市峰值。
