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罗宾汉市场公布2026财年第一季度业绩后，盘后股价下跌超8%
尽管营收和每股收益均实现同比增长，但由于未达市场预期，股价承受直接压力。
公司宣布，截至3月31日的季度，稀释调整后每股收益为0.38美元，营收达10.7亿美元。换算为本国货币，分别约为564元和1.5876万亿元。虽然较去年同期分别增长1美分和15%，但未能达到分析师预期的每股0.41美元和11.7亿美元营收。
净利润为3.46亿美元，同比增长3%；调整后税息折旧及摊销前利润为5.34亿美元，增长14%。然而，市场更关注其盈利能力可能放缓的迹象，因利润增幅相对于营收增长率而言较为有限。
交易业务表现分化
本季度罗宾汉的交易相关营收为6.23亿美元，增长7%。但各细分项表现不一。
加密货币营收大幅下降47%，至1.34亿美元。公司解释称，这主要受数字资产市场在2月初之前持续疲软的影响。另一方面，期权营收增长8%至2.6亿美元；股票交易营收增长46%至8200万美元。
尤为突出的是，“其他交易营收”激增320%，达到1.47亿美元。该部分主要由事件合约构成，得益于公司预测市场平台“Prediction Market Hub”的交易量创下历史纪录。有市场观点认为，罗宾汉正通过新的投机性产品弥补加密货币业务的疲软。
净利息营收增长24%至3.59亿美元；得益于罗宾汉黄金订阅服务的扩张，其他营收增长57%至8500万美元。
用户指标保持稳健
用户指标相对坚实。注资客户数达2740万，增长6%；付费服务罗宾汉黄金的订阅用户数达430万，增长36%，创历史新高。平台总资产增长39%至3070亿美元。净入金额为177亿美元，年化增长率为22%。
新联邦储蓄计划相关动态
本次业绩公布中还披露了关于新的联邦储蓄计划的信息。美国财政部指定罗宾汉作为一项储蓄账户的经纪商及独家初始托管机构。罗宾汉将与纽约梅隆银行共同构建面向儿童的独立储蓄应用程序，并负责资产托管业务。
为反映此项业务，公司将2026年调整后运营费用及股权激励费用指引从原有的26亿至27.25亿美元上调至27亿至28.25亿美元。增加的1亿美元将用于该储蓄账户的构建成本。不过公司表示，此业务按成本加成方式签约，预计营收将超过成本。
管理层与市场观点的分歧
首席执行官弗拉德·特内夫在业绩声明中强调了产品发布速度与创新，并评价罗宾汉正成为客户金融生活的中心。他还指出，公司有望在所谓的“大规模资产转移”早期阶段受益。
然而外部评价更为冷静。杰富瑞投资研究的股票策略师大卫·巴尔托西亚克指出，营收增长本身虽积极，但利润增长实质上已陷入停滞。他解释称，营收增长15%的同时，净利润和每股收益仅增长3%，表明规模增长与盈利能力之间存在巨大差距。
他认为罗宾汉已进入一个需要证明其利润率、营收质量及可持续性的阶段，而非仅仅依靠创新、人工智能或“金融超级应用”等叙事。特别是对于激增320%的其他交易营收，他指出因其规模尚小且建立在波动性较大的基础上，需持谨慎态度。
最终，此次业绩表明，罗宾汉虽然在客户增长与资产扩张方面仍有成效，但在加密货币业务低迷后，其增长动力能否稳定地转化为盈利能力，尚需进一步观察。盘后股价的暴跌显示，市场正在要求“经过验证的利润”，而非仅仅“增长故事”。
