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要点概述
比特币持仓成为战略性资产
投资者反应与市场波动
GameStop提出以555亿美元收购eBay的非约束性提案，每股定价125美元。收购资金将来自94亿美元的现金储备以及高达200亿美元由道明银行支持的债务融资。该零售商持有约4710枚比特币，估值介于3.68亿至5.19亿美元之间。GameStop首席执行官Ryan Cohen表示，收购策略在投资优先级上超越了比特币。公告发布后，eBay股价在盘后交易中上涨超过10%，GameStop股价则上涨6.33%。
2026年5月4日，GameStop提出以555亿美元收购电子商务巨头eBay的提案。这份非约束性要约通过现金与GameStop股权大致各半的结构，将eBay的估值设定为每股125美元。
GAMESTOP 555亿美元收购eBay要约使其比特币储备成为焦点
这对比特币是利好还是利空？两种可能性都存在。@gamestopsubmitted 在周日提交了555亿美元的非约束性收购要约，以每股125美元的现金加股票形式收购@eBay。现金部分来源于94亿美元现金及流动资产…pic.twitter.com/m7eff5zICE— BSCN (@BSCNews)2026年5月4日
该提案为股东提供了较公告前eBay最新收盘价约20%的溢价，相比GameStop在2月初开始建仓时的股价高出约46%。该公司已披露通过直接持股和衍生工具组合持有eBay 5%的经济权益。
为资助此次收购，GameStop计划动用其现有现金储备中的94亿美元，以及由道明银行正式承诺支持的、最高达200亿美元的债务资本。
公司首席执行官Ryan Cohen已确认，增发GameStop股票仍是可供选择的促成交易完成的手段。在与eBay管理层的沟通中，Cohen将eBay定位为Amazon的有力竞争者。
Cohen表示，如果eBay管理层不予回应，他愿意绕过eBay董事会，通过代理权争夺战直接将提案提交给股东。
比特币持仓成为战略性资产
截至2025财年末，GameStop在其账面上持有约4710枚比特币，这些比特币是通过全年总计约5亿美元的购买所积累。根据不同的定价来源和时点，当前市场估值使这笔加密货币持仓的价值介于3.68亿至5.19亿美元之间。
该公司最近将4709枚比特币转移至Coinbase Prime，以实施备兑看涨期权策略。这一策略使GameStop能够保持其加密货币敞口，同时从持仓中产生收益。
转移后，GameStop出于资产负债表目的将其比特币重新分类为“应收款项”。结合传统现金储备，这种会计处理方式支撑了为此项收购预留的94亿美元流动资产。
目前市场猜测集中在GameStop是否会清算部分或全部比特币持仓以支持eBay交易。Cohen此前曾将此次收购机会描述为“比比特币更具吸引力”，同时对于潜在的加密货币销售持开放态度。
截至发稿时，GameStop尚未就其比特币策略发表任何声明。
投资者反应与市场波动
5月1日，GameStop股价上涨6.33%，收于26.53美元。收购要约消息传出后，eBay在盘后交易中涨幅超过10%。
以GME为主题的表情包加密货币也出现显著升值，在消息披露后的几个小时内飙升了54%。
eBay董事会尚未对收购提案作出正式回应。
若交易完成，GameStop将从专业的视频游戏零售商转型为多元化的电子商务运营商。这笔交易将成为涉及持有大量比特币储备的公司的最重大企业收购案之一。
GameStop的策略与Strategy的做法有相似之处，后者持有818,334枚比特币并利用资本市场持续积累比特币，不过GameStop似乎更侧重于利用其经加密货币增强的资产负债表进行并购，而非购买额外的数字资产。
