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区块链金融公司Bullish以约425亿美元收购传统金融基础设施公司Equiniti，正式进军“代币化证券”市场
此举被视为将数字资产平台与核心股票基础设施相结合的首个大型案例。通过本次交易，Bullish将获得上市公司所必需的“过户代理”功能。这是负责股东名册管理、股息支付等股票所有权记录的核心基础设施，若与其现有的代币化、交易及市场基础设施能力相结合，将成为区块链资本市场扩张的重要基础。
Equiniti管理着超过2500家企业和约2000万股东的数据，每年处理约5000亿美元的支付业务。实际上，它扮演着传统股票市场“所有权记录系统”的角色。
双方计划通过此次合并，构建一个涵盖代币设计、发行、合规、股东名册管理及二级市场交易全流程的“端到端平台”。Bullish此前曾指出，“为代币化资产优化的过户代理”是代币化资产市场中最欠缺的环节。
Bullish首席执行官汤姆·法利表示：“代币化是未来25年改变资本市场结构的核心趋势。要实现机构层面的采用，需要整合服务、单一账本和大规模的发行者网络。”
传统金融领域亦在快速行动
贝莱德投资的Securitize和Computershare正在推动将约70万亿美元规模的美国股市以代币化股票形式引入链上。现有金融基础设施向区块链迁移的趋势正在加速。
本次收购发生在加密货币行业并购活动扩大的整体趋势之中。经历2022至2023年的低迷后，2025年已达成约260笔交易，总规模达86亿美元，较前一年激增约四倍。
企业正通过收购来补充托管、结算、代币化、衍生品等薄弱功能，而大型企业则通过吸纳中小型业者的“垂直整合”策略来加强监管应对与可扩展性。Kraken和MoonPay近期的动向也体现了这一趋势。
通过此次收购，Bullish将跃升为连接传统股票基础设施与区块链的平台。预计其将实现实时股东名册确认、自动化企业活动处理、快速结算系统等功能，从而提升相较于传统金融的效率。有分析指出，此举尤其有助于扩大美国以外投资者的准入性和流动性。
这笔425亿美元的交易规模，超过了Coinbase收购Deribit（29亿美元）和Kraken收购NinjaTrader（15亿美元），是一笔大型交易。它表明加密货币企业的并购活动正从单纯的交易所扩张，转向“获取基于监管的金融基础设施”。
此前，Bullish在2023年收购了CoinDesk，2024年收购了数据公司CCData，将其业务扩展至媒体和数据领域。
此次收购Equiniti的交易预计将在履行监管批准程序后，于2027年初完成。高盛担任了Bullish方面的顾问，Evercore和FT Partners则为Equiniti的早期投资方Cirice Capital提供了咨询。
此次交易被解读为一个信号，表明围绕“代币化证券”市场主导权的竞争，正从单纯的技术层面扩展到对实际金融基础设施的争夺。
