AI云巨头盈利依赖非核心收入
据行业报道,尽管Alphabet与微软等大型AI云企业在第一季度业绩表现强劲,但部分企业的利润增长严重依赖于损益表中的“其他收入”项目。Alphabet在今年第一季度录得377亿美元其他收入,超过同期净利润的一半;微软第一季度其他收入为9.42亿美元,最近九个月累计达72亿美元。
未上市公司股权估值波动影响显著
值得注意的是,该项收入主要反映对未上市公司(如OpenAI、Anthropic等)股权投资的价值波动损益。Alphabet是Anthropic的最大投资方,亚马逊亦为主要投资者之一。相比之下,甲骨文未披露相关数据,而Meta反而在该项目中反映出11亿美元损失。
行业依存关系持续深化
高盛近期报告指出,Alphabet与亚马逊在2026年第一季度合计获得530亿美元其他收入,约占两家企业季度利润的60%,相当于五大云巨头同期总利润1550亿美元的34%。这一比例达到近十年峰值,分析认为AI行业的相互依存结构正日趋紧密。

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