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尽管行业增长放缓，Kraken母公司仍保持收入增长
战略性收购推动平台向数字资产以外领域多元化发展
估值波动加剧上市时间表不确定性
Payward在2026年第一季度实现5.07亿美元收入，同时市场对Kraken IPO延迟的猜测日益增多。
尽管加密货币市场环境充满挑战，Kraken母公司收入仍实现同比增长3%。
随着Kraken在收购和产品开发上投入巨资，Payward的EBITDA利润率有所收窄。
战略性扩张使Kraken业务拓展至股票交易、衍生品、支付解决方案和代币化资产领域。
随着整个2026年估值预估下降，Payward的公开发行上市时间表受到密切关注。
Payward披露2026年第一季度调整后收入为5.07亿美元，尽管加密货币市场面临显著逆风，仍保持了发展势头。作为Kraken的母公司，该组织实现了3%的同比增长，而整个行业的交易参与度则大幅下降。这些财务业绩出炉之际，市场也在猜测该公司可能会将其首次公开募股推迟到2027年。
尽管行业增长放缓，Kraken母公司仍保持收入增长
该交易平台在三个月期间处理了总计3570亿美元的交易量。随着宏观经济逆风和国际紧张局势抑制了市场情绪，加密货币交易势头有所放缓。在此期间，比特币价值下跌22%，整个数字资产市值则收缩了23%。
尽管市场环境充满挑战，Kraken在现货交易活动中仍获得了更大的市场份额。该平台的现货交易量份额从2025年中期的约3.5%扩大到2026年3月的5.2%。此外，Payward将其现货交易量保持在2024年12月峰值水平的59%，与主要竞争对手相比表现出更强的韧性。
调整后的EBITDA从上一年同期的1.68亿美元下降至1800万美元。Payward将这一减少归因于在产品开发、战略性收购、监管合规举措和客户群扩张方面的持续投资。该组织在保持盈利能力的同时，将长期增长计划置于短期利润率优化之上。
战略性收购推动平台向数字资产以外领域多元化发展
通过有针对性的收购，Payward构建了一个全面的多资产基础设施平台。对Backed的收购使其能够提供代币化股权产品，而Magna则为发行方和区块链协议提供代币生命周期管理能力。Bitnomial增强了其在美国的衍生品业务，而预期的Reap交易收官将增加支付处理和卡基础设施功能。
在第一季度，消费品类产品显著扩展。该平台通过Kraken Desktop引入了美股和ETF交易，同时为欧盟客户推出了传统金融期货。其他推出的产品包括双币投资产品、增强的保证金交易对、DeFi赚币功能以及用于命令行执行的Kraken CLI。
这些产品举措彰显了Payward超越加密货币现货交易的战略转向。NinjaTrader的集成、Breakout功能以及更广泛的期货准入权限共同推动日均期货收入交易同比增长51%。因此，Payward的收入来源实现了多元化，降低了对加密货币价格直接关联的依赖。
估值波动加剧上市时间表不确定性
在11月份以200亿美元估值完成一轮融资后，Payward提交了保密IPO注册文件。随后的市场报告显示，在德意志交易所2亿美元的战略投资之后，其隐含估值有所降低。据报道，该交易将Kraken完全摊薄估值定在约133亿美元。
在有报道暗示可能推迟至2027年上市后，公开上市时间表现在面临更严格的市场审视。这一时间表的调整是在加密货币价格下跌、交易量减少以及交易所板块估值面临下行压力之后进行的。据报道，作为运营成本优化努力的一部分，Payward上周裁减了150个职位。
自2011年成立以来，Kraken已成为加密货币行业中最经久不衰的交易平台之一。其母公司现在将自己定位为一家多元化的基础设施提供商，业务涵盖数字资产、股票、衍生品、支付和代币化服务。第一季度财务信息披露揭示了一个在维持收入增长的同时，也为满足公开市场透明度要求进行准备的组织。
