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在传出标普道琼斯指数计划加速纳入这家AI半导体制造商的消息后，Cerebras Systems的股价在周一的交易日中上涨了6%——这是该公司第二个完整交易日。盘后交易时段又额外上涨了2%。
CBRS周一收盘报296.65美元，日内交易区间在272.24美元至303.66美元之间。
推动投资者兴趣的革命性芯片技术
市场的热情源于Cerebras的创新硬件。该公司的晶圆级引擎（WSE）在物理尺寸上是Nvidia B200芯片的58倍。第三代WSE 3包含4万亿个晶体管——远超Nvidia双GPU配置中的2080亿个。
据Cerebras称，这种架构能使推理速度比传统的基于GPU的基础设施快15倍，某些应用的性能提升甚至达到1000倍。推理指的是AI模型根据学习到的模式生成输出的阶段。
客户可以通过为私有数据中心购买专用平台，或通过使用Cerebras云及合作伙伴云基础设施来部署WSE技术。
商业成果也相当可观。在2022年至2025年间，营收增长了约2000%，去年达到5.1亿美元。
客户集中是主要风险
虽然增长数字看起来令人印象深刻，但仔细审视就会发现一个重大问题。去年，一个单一的客户——位于阿联酋的穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学——贡献了Cerebras总营收的62%。
该公司在其IPO文件中明确提到了这一风险，指出对这家机构、Group 42 Holding Ltd以及OpenAI的依赖“使我们面临诸多风险”。如果这些主要客户中任何一家减少其承诺，财务后果可能会很严重。
相比之下，Nvidia的客户组合包括微软和亚马逊等科技巨头——代表了在其三十年发展中形成的更为均衡的收入分布。
Cerebras成立于2015年，而Nvidia的历史可追溯至1993年。尽管两家公司经常被比较，但在规模、产品组合和客户多元化方面存在显著差异。
Nvidia在最近一个财年的收入超过2150亿美元——同比增长65%——而其股价在过去五年中上涨了约1400%。
学术研究也对新上市公司提出了谨慎建议。佛罗里达大学金融学教授杰·里特的研究表明，在排除首日回报后，IPO股票在其上市后的五年内，年化表现比同类公司低3.6%。
Cerebras目前市值约为640亿美元。如果报道中标普道琼斯指数加速纳入的消息成真，被动指数基金将产生巨大的买盘压力。
