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关键要点
瑞银保持乐观展望
XPU技术仍处于早期扩张阶段
瑞银分析师蒂莫西·阿库里将其对博通的目标股价从475美元上调至490美元，这意味着较当前交易水平存在约17%的潜在上涨空间。
这家半导体巨头计划于6月3日发布其第二财季业绩。
在博通从全机架系统转向标准化ASIC芯片配置后，阿库里下调了对Anthropic的收入预测。
即便经过预测修正，瑞银仍预计博通将超过华尔街约220亿美元的营收指引预期。
分析师对博通维持"强力买入"的共识评级，在过去三个月共收到26个买入建议和4个持有评级。
在博通（AVGO）定于6月3日发布第二财季财报之前，瑞银将这家半导体巨头目标股价从先前预测的475美元上调至490美元。五星级分析师蒂莫西·阿库里发布了此次上调，尽管他调低了部分收入预期，但仍指出较当前交易水平存在约17%的上行潜力。
博通公司AVGO股价自年初以来已上涨23%，目前交易价格接近410美元，从2026年初的艰难开局（截至3月下跌约15%）强劲反弹。
该股自4月以来获得了显著动能，尽管阿库里近期分析揭示了更为复杂的潜在情况。
调整的核心在于博通履行Anthropic芯片订单的方式发生了变化。这家半导体公司从全机架AI系统转向更标准化的ASIC配置。这看似是一种挫折，但修订后的方案实际上带来了更优的利润率。
然而，这一战略转变确实延缓了初始收入的增长。阿库里将其对2026年Anthropic专属收入的预测下调至约80亿美元，较此前210亿美元的预测大幅下降。他对2027年的估计也从230亿美元小幅下调至220亿美元。
该分析师还将博通2027财年整体AI收入展望从1450亿美元下调至1330亿美元，同时将其2027年每股收益预测小幅下调至21.14美元。
瑞银保持乐观展望
尽管有这些修正，阿库里仍对该股保持坚定乐观。他继续预计博通将给出超过华尔街约220亿美元共识预期的第二季度收入指引。
他的预测显示，仅第三季度AI收入就将达到136亿美元——这一数字将使博通保持朝着令人印象深刻的全年总收入目标前进的轨迹。
首席执行官陈福阳已确定1000亿美元的AI收入是2027年可行的目标。这将是博通去年AI收入200亿美元的五倍增长。
阿库里上调目标股价也考虑到了整个半导体行业更广泛的估值扩张。近期全行业的上涨推高了该领域的估值倍数，尽管基础预测有所下调，但为上调目标价提供了依据。
XPU技术仍处于早期扩张阶段
博通的XPU芯片——专为AI推理应用设计的专用硅芯片——仍处于扩展阶段。该公司与Alphabet、Anthropic、OpenAI和Meta Platforms保持合作伙伴关系，每项安排都根据客户个人需求量身定制。
随着AI应用趋于成熟，AI模型部署用于实际应用（而非训练）的推理工作量预计将会扩大。这是一个有利趋势，但尚未在报告数据中完全体现。
博通2025年总收入达到639亿美元。如果1000亿美元AI收入目标得以实现，将使公司总体规模有效翻倍。
华尔街的共识预测预计，博通未来三到五年的收益将以每年41%的速度增长。
在最近的上涨行情中，AVGO的市盈率倍数已从60以下扩大到80以上，使市盈增长率比率保持在2左右——并非特别便宜，但分析师认为其增长轨迹支持这一估值。
博通"强力买入"的共识评级反映了过去三个月发布的26个买入建议和4个持有评级。分析师平均目标股价为477.81美元。
