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关键要点
微策略购入比特币的资金策略
机构对微策略的兴趣加速
TD Cowen的分析师Lance Vitanza将微策略的目标股价从395美元上调至400美元，维持买入评级，预示潜在涨幅达143%。
在5月11日至17日的一周内，微策略收购了价值约20.1亿美元的24,869枚比特币，这是2024年最大规模的单周收购之一。
微策略的比特币储备现已达到843,738枚，占比特币固定总量2100万枚的4%以上。
该公司以约8%的折扣成功赎回了约15亿美元的可转换债券，增强了其财务状况。
分析师维持强烈买入的共识评级，平均目标价为324.67美元，暗示潜在上涨空间约为97%。
TD Cowen分析师Lance Vitanza已将微策略的目标股价提高至400美元，较先前预测的395美元略有上调，同时维持对该股的买入建议。以当前交易水平计算，此目标价意味着约143%的潜在涨幅。
Vitanza是一位五星级分析师，他强调微策略激进的比特币积累策略和改善的财务结构是支撑其看涨观点的主要催化剂。
周三，微策略股价以164.63美元开盘，盘中下跌1.2%。该股52周交易区间为104.17美元至457.22美元，贝塔系数为3.59，表明其相对于大盘的价格波动性较高。
在5月11日至5月17日的一周内，微策略以约20.1亿美元的成本增持了24,869枚比特币。这笔收购是该公司今年以来规模最大的单周增持之一。
该公司累计持有的比特币现已达到843,738枚，这一数量超过了比特币2100万枚硬顶上限的4%。微策略在上市公司的比特币持有量方面保持着无与伦比的地位。
Vitanza指出，微策略第二季度的比特币增持量已经超出初步预测。他更新后的预测预计，仅第二季度该公司就将增持约10万枚比特币。
微策略购入比特币的资金策略
微策略并未主要依赖稀释普通股股权，而是利用其STRC永久优先股发行计划，这是首席执行官Michael Saylor所称“42/42计划”的一部分。在第二季度，该公司通过此机制筹集了约19.5亿美元，并将大部分收益用于增持比特币。
TD Cowen特别回应了股东对股权稀释的担忧，指出年化的优先股股息支付仅占微策略比特币持有量的2.2%。该公司还将其对比特币2026年收益率的预测从之前的18.2%上调至19.8%。
此外，微策略以低于面值约8%的价格赎回了约15亿美元的可转换债券。据Vitanza称，这笔交易降低了再融资风险，同时增强了公司的资产负债表实力。
TD Cowen设定的400美元目标价基于对比特币价格更强劲上涨的假设，并预测比特币到2026年底可能攀升至14万美元。
机构对微策略的兴趣加速
ProShare Advisors LLC在第四季度将其微策略持股增加了45.7%，增持131,014股，使其总持股量达到417,790股，价值约6350万美元。
其他几家机构投资者也相应增加了配置。Sei Investments Co.在第二季度将其微策略持仓增加了136%。Manufacturers Life Insurance Company在同一时期将其持仓增加了59.4%。
总体而言，机构投资者目前控制了微策略已发行股票总额的59.84%。
在财务表现方面，微策略季度收入为1.243亿美元，超过了分析师1.2075亿美元的预期。然而，该公司公布的每股收益为-38.25美元，显著低于-0.86美元的共识预期。
更广泛的华尔街分析师社区仍然持明确乐观态度。过去三个月给出了12个买入评级和1个持有评级，微策略获得强烈买入的共识评级。分析师的平均目标价为324.67美元，意味着从当前水平有约97%的上涨潜力。
Cantor Fitzgerald于5月11日重申其超配评级。Benchmark于5月6日维持其买入评级，目标价为570美元，尽管这较其先前705美元的目标价有所下调。
