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什么是RLUSD？
RLUSD是由Ripple发行的美元稳定币，于2024年12月17日推出，依据纽约州金融服务部信托公司章程发行。其价值与美元1:1锚定，完全由现金及短期美国国债提供支持，并原生运行于XRP账本和以太坊网络。截至2026年5月下旬，RLUSD市值已突破17亿美元，并曾达到约18.8亿美元的历史峰值，成为自推出以来增长最快的受监管稳定币之一。
运作机制
RLUSD是一种法币抵押型稳定币，这意味着流通中的每一枚代币都有等值的美元或现金等价物作为储备支持。该储备资产独立托管，与Ripple自有资金严格分离，这符合纽约州金融服务部的监管要求。Ripple每月公布由第三方出具的储备证明，为用户和机构提供定期、独立的资产覆盖验证。2025年7月，Ripple任命了美国历史最悠久的银行——管理着超过53万亿美元托管资产的纽约梅隆银行作为其主要储备托管方。该银行同时处理法币兑换与结算业务，这对机构使用RLUSD进行跨境交易至关重要。
在技术层面，RLUSD在以太坊上的部署采用了通用可升级代理标准。这是一种将合约逻辑与数据存储分离的智能合约设计模式，使得Ripple能够部署安全补丁或功能升级，而无需用户迁移至新的代币地址，这对于长期机构资产而言是一个重要优势。
与USDT、USDC有何不同？
RLUSD并非为日常零售场景设计。与广泛用于加密货币交易和点对点转账的USDT或USDC不同，RLUSD是专为企业支付、机构流动性管理和跨境结算而构建的。其监管框架也反映了这一侧重。
主要区别包括：发行方监管：RLUSD由Ripple Markets LLC依据纽约州金融服务部信托公司章程发行，这是美国最严格的州级监管框架之一。安全标准：Ripple为其数字资产安全基础设施保持了ISO 27001和SOC 2 Type II合规认证。储备托管：纽约梅隆银行依据独立账户规则持有储备资产，而非混合或不透明的结构。赎回权利：持有人拥有明确的合约权利，可按1:1比例将RLUSD兑换为美元。
印度储备银行前行长、RLUSD顾问拉古拉姆·拉詹曾表示，像RLUSD这样的稳定币“通过提供安全、可扩展且高效的传统系统替代方案，可能成为私人支付的支柱”。
在XRP生态中扮演何种角色？
RLUSD存在于XRP账本上并与XRP协同运作，但两者功能不同。XRP在Ripple的按需流动性产品中充当桥接资产，为跨境支付实现秒级货币转换；而RLUSD则为这些交易的结算和流动性环节提供稳定的美元计价资产。
2025年10月下旬，Ripple宣布与万事达卡、WebBank及Gemini合作，在XRPL上直接使用RLUSD结算信用卡交易。该方案使得通过Gemini品牌信用卡完成的消费，能在万事达卡与WebBank之间进行链上结算，将以传统方式可能需要1至3天的流程替换为近乎即时的最终结算。2026年5月6日，摩根大通、万事达卡和Ondo Finance使用RLUSD实时结算了一笔跨境代币化美国国债交易。XRP在该交易中的作用仅限于支付网络交易费用，每笔仅需0.00001 XRP。
贝莱德已将RLUSD整合为其BUIDL代币化基金的赎回机制。LMAX集团在2025年处理了8.2万亿美元的机构交易量，并已接受RLUSD作为银行、经纪商和买方机构的核心抵押品。OKX于2026年4月上线了超过280个RLUSD交易对，并批准其作为机构级保证金抵押品。
流通供应分布情况
截至2026年中，约82%的RLUSD流通供应位于以太坊，其余18%在XRP账本。这一分布反映了当前机构交易对手和去中心化金融基础设施的主要活动区域。然而，XRPL的份额正在增长。2026年5月，Ripple执行了XRP账本历史上最大规模的单次RLUSD铸造，在一笔交易中从RLUSD国库发行了2亿枚RLUSD，使XRPL上的供应量增至约6.6亿美元。Ripple高管里斯·梅里克表示，鉴于账本的速度和近乎零费用对渡过试点阶段的机构具有关键吸引力，他预计XRPL上的RLUSD交易量最终将超过其在以太坊上的份额。
是否与XRP形成竞争？
这是分析师们正在积极讨论的问题。Ripple的官方立场是RLUSD与XPR互为补充：XRP处理流动性和桥接，而RLUSD处理稳定结算。Ripple稳定币业务高级副总裁杰克·麦克唐纳也确认了这一框架，称RLUSD是门户资产，而XRP则充当流动性层。
然而，一些市场分析师指出，RLUSD的快速增长并未转化为XRP价格的上涨。仅2026年，Ripple就签署了十项重大机构合作伙伴关系，包括德意志银行、法国兴业银行、摩根大通以及年处理量超过9万亿美元的万事达卡网络。在大多数这类交易中，结算是通过RLUSD而非XRP进行的。XRP在每笔交易中仅收取少量费用，且并非主要结算资产。自2012年以来，在1000亿的总供应量中，仅有约1400万XRP被销毁。因此，即使RLUSD活动大规模转向XRPL，仅靠手续费销毁也难以推动XRP价格。
当前可在何处使用？
RLUSD已在多个司法管辖区获得监管许可：美国：依据纽约州金融服务部信托公司章程发行；货币监理署已有条件批准Ripple的全国性信托银行章程。阿联酋：于2025年11月获金融服务监管局批准，成为阿布扎比全球市场认可的法定参照代币。巴林：获准用于海湾支付走廊。日本：Ripple与SBI控股于2026年第一季度通过持牌电子支付工具交易所服务商SBI VC Trade在日本启动RLUSD分发。
Ripple支付服务于2025年初将RLUSD整合至其支付通道，该服务已覆盖90多个市场，累计处理量超过950亿美元，覆盖每日外汇市场的90%，为机构采用提供了广泛基础。
是否正向多链扩展？
2025年12月，Ripple开始通过Wormhole的原生代币转移标准在以太坊二层网络上对RLUSD进行试点测试。该互操作性协议允许代币跨链原生转移，无需封装或桥接，从而降低了与桥接相关的风险。测试已在Optimism、Base、Ink和Unichain上展开。完整的公开部署正等待纽约州金融服务部的监管批准，Ripple目标是在2026年启动。
这一多链推进是对机构和去中心化金融活动集中趋势的直接回应。通过让RLUSD在高吞吐量的二层网络上可用，Ripple正在为跨多个区块链环境运营的开发者和机构减少摩擦。据Token Terminal数据显示，2026年第一季度RLUSD转移量达到184亿美元，创下历史最高季度记录，表明在更广泛部署之前，跨链对该稳定币的需求已在积聚。
总结
RLUSD是一种受监管的法币抵押稳定币，由Ripple在纽约州金融服务部监督下发行，由纽约梅隆银行托管的美元储备按1:1比例支持，并可按面值兑换为美元。它原生运行于XRP账本和以太坊，当前约82%的供应量在以太坊，XRPL上的份额正在增长。
凭借在2026年5月达到18.8亿美元历史最高市值，在美国、阿联酋、巴林和日本获得监管许可，以及整合了贝莱德、摩根大通、德意志银行和万事达卡等机构，RLUSD在推出18个月内已确立其作为企业级结算资产的地位。其与XRP的关系在技术上是互补的，但在结构上较为复杂：XRP收取网络费用，而RLUSD处理美元计价结算。这种平衡是否会转向更直接的XRP需求，将取决于未来支付产品的结构设计与监管环境。
