市场步入缓慢下行周期
与以往的熊市相似,比特币正步入缓慢下行周期。分析师指出,现货与机构渠道需求疲软加剧了这一季节性趋势。随着隐含波动率持续下降及衍生品价格跌至多月低位,连期权交易者也不再为风险对冲支付高额溢价,显示出市场避险意愿正逐渐减弱。
当前波动率卖方主导市场,大幅双向价格变动的可能性降低。在未平仓合约逐步减少的背景下,比特币市场呈现温和阴跌态势,而非剧烈去杠杆行情。
五月行情印证市场疲态
比特币五月走势为当前市场状态提供佐证:虽然月初反弹突破82000美元关口,月末却以高位回落12.5%收场。这凸显出加密货币市场与宏观经济的脱节现象正在加剧。
五月走势表明市场内部动力缺失是疲软主因,外部宏观环境并非核心矛盾。从月初的扩张阶段转向持续抛售周期,反映出市场参与者信心不足,而非外部环境恶化。
过去三周现货比特币ETF累计流出30亿美元,成为信心缺失的直观体现。现货需求减弱、短期持有者获利了结以及机构参与度下降,共同削弱了今年早前支撑比特币复苏的支柱。分析师指出,这种态势使市场更易受抛售主导的压力冲击。
六月能否扭转颓势
市场专家认为,若遵循历史熊市规律,六月可能与五月同样以阴跌收官。2013年以来的季节性数据显示,五月平均回报率为7.36%,中位数超3.5%。尽管2018年与2022年熊市在年初下跌后曾出现短暂复苏,但过去两年地缘政治冲突改变了市场动态——去年的关税争端与今年的伊朗冲突皆加剧了市场波动,增加了六月收跌的可能性。
不过分析师同时指出,若市场能迎来ETF与机构产品的结构性资金流入激增,六月收官预测或将失效。积极的现货资金积累同样可能扭转当前态势,为市场带来转机。

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