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以太坊价格已跌至一年前低位——徘徊在1500至1600美元区间。重要的是要记住，一年多以前，当以太坊接近1500美元时，它启动了一轮强劲的牛市行情。几个月后，去年八月，它突破了此前接近4900美元的历史最高点。
历史会重演吗？换句话说，现在是在这个价位买入以太坊的时机吗？让我们尝试分析一下。
异常的链上动向与巨鲸行为
Nansen分析师@ASvanevik首先标记了一笔40,000 ETH的流出，随后将数字修正为两笔交易共计80,000 ETH。链上分析师很快追踪到该地址与Lubin相关的人士，该地址目前仍持有约243,300 ETH，价值近3.7亿美元。长期持有者的大额转移总是引发疑问：这是派发还是仅仅是资产重新配置？
根据Lookonchain的数据，一位以太坊元老级持有者在市场暴跌前卖出了60,000 ETH（价值约1.1725亿美元）和9,442 wstETH（价值约2400万美元），平均价格为2040美元。该巨鲸还以平均78,538美元的价格卖出了600 WBTC（价值约4712万美元）。
暴跌发生后，该巨鲸以平均63,280美元的价格买回了611 WBTC（价值约3868万美元），并以平均1606美元的价格买入了60,088 ETH（价值约9530万美元）和10,000 wstETH（价值约2108万美元）。这是一次教科书式的“高卖低买”操作。当大多数散户持有者蒙受损失时，这位巨鲸从波动中获利。
史上最低RSI——历史性的投降信号
Michaël van de Poppe两天前发推称，以太坊达到了有记录以来的日线RSI最低值。他称之为一项“伟大的成就”，并表示这接近熊市的尾声。他补充说，这种日线RSI水平前所未见，市场情绪也从未如此低迷。历史上，此前日线RSI的最低读数与市场投降相结合，为买入者带来了巨大的回报。他相信历史将在以太坊上重演。
这是一个强有力的论断。但仅靠技术指标并不能保证反转。在长期的熊市中，RSI可能连续数周甚至数月处于超卖状态。
ETF资金流出与空头清算动态
上周，比特币ETF单周资金流出达17.2亿美元。以太坊ETF随后也出现1.68亿美元的资金流出，整个市场同步下挫。机构的卖出压力仍然构成阻力。
在短期方面，杠杆空头的清算额度高达58亿美元。资金费率已恢复至均衡水平。空头正通过将价格推回1670美元再次暴露风险。预计将出现大量空头陷阱以维持清算燃料的供应，这可能会造成剧烈的波动。当空头头寸拥挤时，即使小幅反弹也可能引发连锁清算，从而推动价格快速上涨。
但反之亦然——如果1500美元的支撑位跌破，更多多头将被迫离场。
我们的观点——观望还是买入？
尽管处于熊市且面临诸多问题，以太坊网络仍然是迄今为止使用最广泛的区块链。无论是锁仓总价值、每日活跃地址数还是开发者活跃度，都没有其他链能与之接近。但ETH代币本身则是一个问号。市场充斥着大量无需向基础层支付可观费用的Layer-2解决方案。“超稳健货币”的叙事已经褪色。CLARITY法案也仍未成为法律。
当前约1500美元的以太坊价格颇具吸引力。这正是上一轮牛市启动的水平。然而，历史并不总会完全重复。无论如何，七月和八月通常是加密市场的淡季。底部可能尚未到来。如果宏观条件恶化或ETF资金持续流出，价格跌至1200美元甚至1000美元是可能的。
对于长期投资者而言，在1500美元以下逐步分批买入是合理的。对于交易者来说，等待确认的反转信号——例如日收盘价站上1800美元或RSI看涨背离——更为稳妥。史上最低的RSI是一个强烈信号，但它并非择时工具。不要试图用全部资金去接下跌的飞刀。
总而言之，以太坊正面临前所未有的问题：创纪录的低RSI、巨鲸的大额转移、持续的ETF资金流出以及拥挤的空头头寸。一位以太坊元老级玩家高卖低买——聪明钱正从波动中获利。
其网络依然是使用最广泛的，但代币的投资前景则蒙上阴影。
