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四大主导链格局稳固
在所有流通的3161.37亿美元稳定币中，以太坊与波场共计持有约2476亿美元，占据超过四分之三的市场份额。若加上索拉纳与BNB链，前四大链的稳定币供应量合计占比已达87%。首位之争已尘埃落定，值得关注的是其后的竞争态势——XRPL单周涨幅达22.85%，展现出强劲势头。
头部阵营优势明显
以太坊以1575.31亿美元的稳定币供应量位居榜首，占单一链稳定币总量的49.83%。其中USDT占比50.88%，USDC紧随其后，因而该链并未被单一发行方主导。
波场是顶级链中集中度最高的网络，其901.02亿美元稳定币储备中，USDT占比高达97.92%。实践中，波场已成为USDT结算通道：低费用与快速转账使其成为泰达币流动的重要基础设施，这一用例也助力其成为加密领域第二大稳定币链。
索拉纳与BNB链分别以153.01亿美元和133.29亿美元供应量构成头部阵营的另外两极。索拉纳的稳定币以USDC为主，占比51.10%，本周增长4.35%；BNB链则主要流通USDT，占比68.85%，本周规模基本持平。
谁在快速崛起？
追赶阵营规模虽远小于头部，但若干链正以领先者难以企及的速度增长。紧随前五名之后的是Base与Arbitrum，两者均为严重依赖USDC的以太坊二层网络。增长更快的链则位于其下方：
XRPL周涨22.85%，达7.6212亿美元，其中99.03%为RLUSD，意味着该账本上几乎每美元稳定币皆为瑞波自有代币；
恒星链周涨8.72%，至8.042亿美元，在总量上略超XRPL，其主导稳定币为生息型代币USDY，占比65.08%；
Gnosis周涨7.15%，达5.0377亿美元；Sui周涨6.40%，至4.9018亿美元；Plasma周涨6.25%，达9.6606亿美元；Aptos周涨5.50%，至19.24亿美元。
Polygon以35.9亿美元坚守第八位，但本周实际下跌3.56%。因此当前增长动能明显偏向XRPL与恒星链。
主导稳定币揭示链上生态
“主导稳定币”数据能有效揭示各链的运行逻辑。三条链几乎由单一发行方主导，集中度均超过95%：波场的USDT、XRPL的RLUSD以及Hyperliquid L1的USDC。Hyperliquid已以64.98亿美元供应量位列总榜第五。
其他链则呈现USDT与USDC混合态势。以太坊、索拉纳与Polygon两者比例接近均衡，而Arbitrum与Sui更偏向USDC。这种平衡通常意味着深厚的DeFi活动，而非单一支付流主导。
Avalanche的首要稳定币是占比32.37%的BUIDL——贝莱德的代币化货币市场基金，这标志着机构资金的驻足方向。Gnosis则高度依赖巴西雷亚尔稳定币BRZ，占比达92.03%。
核心洞察
稳定币总市值现为3161.37亿美元，过去一周下降37.24亿美元，跌幅1.16%。此次回调范围广泛，使得增长数据尤为突出。以太坊占比仍接近50%，表明市场顶端集中度依旧显著。
竞争格局可分为两层：四大链地位牢固，难以撼动；而在四大链之下，所有网络皆处于动态竞争中，本周呈现增长态势的链正持续扩大其影响力。
