Brian Armstrong呼吁监管机构改革投资者准入规则
Coinbase首席执行官Brian Armstrong敦促美国监管机构重新审视合格投资者相关法规。他在社交平台X上发文指出,现行规则通过限制散户投资者参与私人公司投资,实质上更有利于富裕阶层。当普通投资者终于能在公开上市后入场时,大部分增值空间早已被瓜分殆尽。
Armstrong瞄准基于财富的准入标准
Armstrong表示,合格投资者制度设立的初衷本是保护公众免受欺诈和风险投资的侵害。但他认为,该制度在实际执行中日益倾向于已满足财富和收入门槛的投资者。
根据美国证券交易委员会的现行要求,合格投资者通常需要年收入超过20万美元,或净资产(不含主要住宅)超过100万美元。
Armstrong指出,如今企业上市时间普遍晚于以往几十年,导致大量早期投资机会仅向合格投资者开放。为解决这一问题,他提出了两种替代方案:第一,推行金融素养测试,使个人能够通过展示金融知识(而非财富)获得参与资格;第二,完全取消合格投资者要求,同时保留信息披露规则和反欺诈执法措施。
争议延伸至传统市场之外
这一提议也与Coinbase在资本形成和数字资产领域的整体布局密切相关。今年早些时候,Armstrong曾探讨过能够扩大投资参与度的链上融资模式和参与框架。
与此同时,Coinbase加大了对代币化资产和股票交易的关注。该公司在2025年底新增了股票交易功能,并积极倡导更广泛地参与数字金融市场。
此外,多家加密货币平台近期推出了与私人公司相关的产品,其中一些产品通过衍生品结构提供对SpaceX、OpenAI和Anthropic等公司的风险敞口。
支持者与批评者各执一词
对于是否应修改现行规则,支持者与批评者之间仍存在分歧。监管机构最初制定合格投资者标准,旨在应对私人证券相关风险——这类资产通常信息披露较少、流动性也弱于公开市场。
值得注意的是,Armstrong提出的金融素养测试方案与美国证券交易委员会2020年推出的改革有相似之处。当时的修订为持有特定专业资格证书的人士开辟了基于知识的准入路径。
他的言论也引发了知名人士的回应。投资者Mark Cuban在社交平台上对该提案提出质疑,而Oculus创始人Palmer Luckey则对批评基于财富的准入标准表示支持。
随着代币化资产、私人市场和数字金融在整个金融领域获得更多关注,立法者和监管机构正在继续讨论可能的改革方案。

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