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将传统金融资产上链的竞赛正在加速
代币化领域的一些巨头表示，这一转变可能在未来几年从根本上改变投资者获取标普500指数等产品的方式。从代币化国债到基于区块链的股票指数版本，传统金融和加密领域的企业都在越来越多地推动实现资产的全天候交易——而过去这些资产只能在标准市场时间内进行交易。这一趋势反映出全球金融市场基础设施现代化进程正在全面提速。
"我们正处在金融市场的iPhone触屏时刻"
Superstate联合创始人Jim Hiltner表示："问题不再是链上市场是否会存在，而是监管和运营框架何时能跟上步伐。"理论上，这一想法很直接：投资者最终可以通过基于区块链的基础设施，而非传统的经纪和结算系统，获得与标普500等传统资产挂钩的产品。但行业领袖表示，其影响远不止于让股票能够在夜间交易。
不是新资产，而是更好的系统
许多高管将代币化描述为金融系统底层基础设施的升级，而非一种新的资产类别。Brikken首席执行官Edwin Mata表示："代币化并非创造新资产类别，而是升级现有资产的发行、管理和交换基础设施。"当前金融市场仍高度依赖碎片化系统、延迟结算周期和多个中介机构。区块链倡导者认为，链上资产可以通过近乎即时的结算、自动化合规、可编程的公司行动以及持续的市场准入来简化这些流程。
总部位于德国的360X将这一转变比作几十年前从语音交易到电子交易的过渡。360X联合首席执行官Michael F. Spitz表示："我们将这一转变视为根本性的基础设施升级。未来1-2年内，我们预计将出现一种混合现实——传统参与者利用链上资产进行核心操作，例如全天候投资组合平衡或实时对冲。"360X还指出，美国存管信托与清算公司（DTCC）最近的代币化举措，是代币化正走向机构级采用的最明显信号之一。
区块链上的标普500指数
尽管全天候交易已成为代币化股票和指数最受关注的应用场景之一，但多位高管表示，更大的机遇在于可编程性。Centrifuge联合创始人Anil Sood认为，市场低估了可编程资产可能带来的变革性影响。他表示："更大的机遇在于代币化能够与传统市场并行催生的新型产品。"Centrifuge正与标普道琼斯指数公司合作开发SPXA——一种代币化的标普500指数版本，旨在传统交易时间之外进行交易，同时还能在借贷市场和智能合约中运作。Sood认为，标普500头寸最终可以充当"可编程的积木块"，而不仅仅是闲置在经纪账户中。
仍需解决的问题
尽管热情高涨，行业并未回避仍然存在的障碍。监管清晰度是最大问题，尤其是代币化股票的发行和交易方式。流动性是另一个问题。正如Sood指出的："全天候可用并不等同于全天候具有流动性。"此外还有整合挑战：代币化资产需要与投资者已经使用的托管系统、经纪商和银行通道连接，否则它们仍将孤立于更广泛的金融体系之外。ADDX联合创始人兼集团董事总经理Inmoo Hwang表示："它们需要与投资者已经依赖的托管、经纪和银行基础设施对接。"
大型机构并未等待这些问题完全解决。贝莱德和富兰克林邓普顿已经扩展到代币化金融领域，Superstate表示，代币化证券如今已在实时去中心化金融市场中使用。根据许多业内人士的说法，长期愿景并非取代传统金融，而是悄无声息地重建其底层基础设施。Mata表示："代币化的未来可能更像是一场无形的现代化，而非颠覆。最终用户甚至可能不会意识到区块链正在被使用，只会感受到市场运行得更好、更快、成本更低。"
