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Tether 将关停 Alloy 平台并停止发行 aUSDT 代币
Tether 宣布，将关停其旗下 Alloy 平台，并停止生产 aUSDT 代币。这意味着市场上为数不多的与黄金挂钩的稳定币实验之一即将退出舞台。aUSDT 持有者需在 2026 年 9 月 17 日之前完成头寸清算。
此举是 Tether 聚焦高流动性资产战略的一部分。aUSDT 于 2024 年 6 月推出，是一种以美元计价的稳定币。该代币通过超额抵押 Tether Gold（XAU₮）的方式进行铸造——即存入的抵押品价值高于所铸造的代币价值，以确保在市场压力下维持偿付能力与价格稳定。该资产的采用规模一直较为有限，目前其市值约为 120 万美元，而对应的 14.73 公斤黄金价值则为 220 万美元。
这对 aUSDT 持有者意味着什么？
aUSDT 的铸造功能已经停用。Tether 于 6 月 17 日告知用户，已对 Alloy 平台进行升级，阻止新头寸的创建。aUSDT 代币持有者只能在 2026 年 9 月 17 日之前赎回其代币并取回作为抵押的 XAU₮。该公司表示，这一决定是在对用户活跃度、流动性状况及战略优先级进行评估后做出的。
XAU₮ 依然重要且持续增长
尽管 aUSDT 从 Tether 的可选资产列表中移除，但 XAU₮ 仍然是 Tether 稳定币体系中价值最高的加密货币之一。XAU₮ 是一种完全由金条支撑的数字区块链资产，用户可根据特定规则进行赎回。该资产代表了对贵金属的直接所有权。目前，支持 XAU₮ 的真实黄金超过 22,000 公斤，其市值约为 30 亿美元。
此外，Tether 持有的黄金资产数量也在增长。这一增长发生在 2026 年初，从 2025 年底到 2026 年 3 月 31 日期间，其黄金持有量从 520,089 金衡盎司增加到 707,747 金衡盎司，价值从 22.5 亿美元增至 33 亿美元。
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 曾表示，代币化黄金展现出了与机构级持仓相当的“严肃性、规模性和储备纪律”。整个代币化黄金市场也在扩张。行业分析指出，基于区块链的黄金采用率正在快速上升，Tether Gold 在这一领域占据了较大份额，代币化大宗商品正迎来蓬勃发展。
Tether 更加押注 XAU₮ 与 USDT
aUSDT 只是 Tether 系列停产产品之一。早在 2026 年 2 月，Tether 就因使用率低且需求不足，决定停止生产其离岸人民币稳定币 CNH₮。其流程与当前类似：公司先暂停生产，随后开放赎回。
这一趋势反映出 Tether 正致力于聚焦流动性最强、采用率最高的产品（如 USDT 和 XAU₮），同时淘汰试验性资产。Tether 持续通过黄金支持工具推进代币化，也与机构对真实资产数字化的需求增长相吻合。
6 月 12 日，Bybit 上线了 XAU₮ 期权，推出了或许是首个与代币化大宗商品挂钩、并在知名交易所上市的衍生品工具。此外，Tether 与迪拜多种商品中心（DMCC）签署了谅解备忘录，计划利用其超过 26,000 家成员组织的庞大社区，对其他大宗商品进行代币化。更早之前，Tether 还向 Gold.com（前身为 A-Mark Precious Metals）投资了 1.5 亿美元，其中部分资金用于增加 XAU₮ 的持有量。
从市场角度看，aUSDT 规模相对较小，预计不会产生直接影响。但从更宏观的视角来看，这一举措揭示了 Tether 的战略方向：更青睐有真实资产支撑的代币化大宗商品，而非建立在现有抵押结构之上的合成资产。
