MSTR策略暴跌83%，STRC创历史新低：Saylor会抛售比特币吗？_新闻

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MSTR策略暴跌83%，STRC创历史新低：Saylor会抛售比特币吗？

2026-06-26 14:20:00

策略公司股价暴跌至85.33美元，较历史高点457美元下跌逾83%，优先股跌至历史新低，比特币滑落至21个月低点——这引发了严峻质疑：迈克尔·塞勒的“永不抛售”承诺能否承受每年15亿美元的股息压力？

比特币跌至21个月低点，MSTR股价较历史高点下跌83%

周四，MSTR触及85.33美元，较2024年11月高点457美元下跌83%。成交量飙升至4536万股，日相对强弱指标（RSI）降至24.42，创下过去12个月最严重的超卖读数之一。

比特币引发抛售，在不到30分钟内暴跌近5%，一度触及58,326美元，随后部分反弹至59,740美元。比特币的日RSI为30.74，处于深度超卖区域。

由于策略公司本质上是一种杠杆化的比特币工具，而非软件公司，MSTR放大了比特币的每一次涨跌——无论是上涨还是下跌。

STRC优先股暴跌25%至面值以下，盘中低点73美元

策略公司的可变利率A系列永久优先股（STRC）周四盘中创下73.62美元的历史新低，随后收于75.69美元附近——较2025年发行时的100美元面值下跌约25%。STRC的日RSI已降至仅11.75。

时机至关重要。STRC的重新设定日期为2026年6月15日，交易比率日期为6月30日——这两个日期如今都已近在咫尺。

STRC会是下一个LUNA吗？——简短回答：并非如此。

Arkham Intelligence数据显示，策略公司持有约14亿美元现金用于股息覆盖，但CryptoQuant指出，这仅够支撑14个月的运营，而2026年初时还足以维持七年。

在大量发行票面利率为11.5%的STRC优先股后，策略公司的年化股息义务今年已几乎翻了两番，达到约12亿美元。

策略公司是否已开始抛售比特币以支付股息？

五年来，“永不抛售”一直是策略公司比特币策略的核心原则。如今，这一原则可能正面临压力。多份市场报告显示，策略公司已开始清算部分比特币持仓以满足优先股股息义务。迈克尔·塞勒在5月的财报电话会议上承认抛售的可能性，并在《狼群之王》播客中表示：公司的信用评级机构期望比特币能发挥实际资产的作用——而资产，从定义上讲，是可以出售的。

策略公司目前持有847,363枚比特币，约占所有可开采比特币总量的4%。作为近期比特币市场历史上最大的单一买家，塞勒的持续增持曾帮助维持了价格底部。若转向持续抛售，这一底部将彻底消失。

压力测试：在最坏情况下，MSTR可能跌至1.01美元

据吴说区块链报道，MSTR压力测试显示没有“死亡螺旋”，但每股含有的比特币数量可能暴跌。分析师亚当·利文斯顿发布了一项为期三年的MSTR压力模型，假设比特币在六个月内跌至26,611美元，且资本市场对策略公司的新发行关闭。在此情境下，修正后的资产净值倍数（mNAV）降至0.50倍以下，债权比率从41.5%升至96.7%。普通股每股含有的比特币数量从138,161聪暴跌至7,884聪。模型给出的股价为1.01美元。现金在第九个月耗尽。届时，策略公司需要在三年内出售115,727枚比特币以偿还优先债务。关键是，即使在三年模型结束时，策略公司仍持有731,636枚比特币，mNAV恢复到1.40倍。利文斯顿的结论是：主要风险在于“普通股每股含有的比特币数量被压缩”，而非直接的破产螺旋。

若58,000美元失守，比特币的47,000美元支撑区域进入视野

比特币在日线图上的“结构破坏”水平接近58,000美元。若收盘价确认低于该水平且伴随成交量，将移除47,000美元区间之前最后一个明确的技术底部。分析师们越来越多地将47,000美元视为下一个主要需求区域——并非基准情形，但若抛售压力持续，尤其是策略公司成为常规卖家而非持续增持者，图表结构将指向该区域。