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黄金白银遭遇多年最惨烈回调，但这位知名投资人认为好戏还在后头
黄金和白银经历了多年来最艰难的回调之一，但一位知名投资人认为，故事可能远未结束。今年早些时候价格触及历史高点后随即暴跌。黄金从峰值回落近30%，白银跌幅更是接近50%，这让许多投资者开始怀疑：这轮牛市是已经终结，还是仅仅是中途休整？
罗伯特·清崎如今认为，黄金可能已经找到了转折点。他最新发表的言论暗示，更大规模的行情即将来临。其他几位分析师也指出，白银有望与黄金一同反弹，尽管每个人得出这一结论的理由各不相同。
黄金在今年1月触及约5600美元，随后跌至4000美元以下。白银的跌幅更为惨烈，从约117美元跌至近56美元，成为本轮牛市中最猛烈的回调之一。
XAUUSD 价格图表 / TradingView.com
多种因素共同引发了这轮抛售。首先是美元大幅走强。黄金和白银在全球市场上均以美元计价，外国买家突然需要更多本币才能购买同样数量的贵金属。需求减弱，价格随之走低。
另一个主要因素来自美联储。通胀依然顽固，就业保持韧性，市场对降息的预期逐渐消退。利率走高使得现金和政府债券更具吸引力，因为它们能够产生收益。而黄金本身不产生收益，因此随着利率预期上升，其吸引力有所下降。
地缘政治紧张局势也产生了意想不到的结果。涉及美国和伊朗的冲突通常应会支撑黄金作为避险资产，但这一次投资者更加关注通胀上升和货币政策收紧的可能性。这一预期反而压制了贵金属，而非推高它们。
高杠杆操作进一步加剧了压力。许多投资者在1月高点附近借钱入市，价格下跌导致杠杆头寸被迫平仓。自动抛售推动价格进一步走低，进而引发了新一轮的强制平仓。
白银跌幅远大于黄金，因为它扮演着双重角色：投资者将其作为贵金属买入，制造商也依赖它生产电子产品、太阳能电池板和电动汽车。经济担忧同时冲击了这两个方面的需求。
罗伯特·清崎认为黄金可能已触及转折点
罗伯特·清崎近日透露，他可能已经准确识别出金价的近期底部。他指出，在他买入后黄金随即上涨了62美元。这一早期反弹更加坚定了他认为更大规模上涨行情即将展开的信念。
"耶！我可能抓住了黄金的转折点。自昨天买入以来，黄金已上涨62美元。如果吉姆·里卡兹是对的，黄金可能会走上牛市通道，冲至3.5万美元……而我认为他是对的。教训：提升金融素养的重要学习内容是技术分析，它能……"
——罗伯特·清崎 (@theRealKiyosaki)，2026年6月27日
清崎还提到了作家兼市场评论员吉姆·里卡兹。他表示同意里卡兹的观点：如果更广泛的牛市延续，黄金最终可能达到3.5万美元。
清崎的言论重点更多地放在了技术分析上，而不仅仅是价格目标。他解释说，学习技术分析花了他数年时间。他认为这些技能帮助他理解市场周期，而不必依赖昂贵的正规教育。
他更广泛的论点集中在适应性上。清崎认为，无论市场涨跌，了解图表形态和市场结构的投资者都能识别机会。黄金是他最新的例证，因为他相信技术分析帮助他在价格开始回升之前识别出了可能的转折点。
分析师认为如果关键宏观信号保持稳定，白银有望反弹
市场分析师马克认为，近期的疲软并不意味着白银已永久失去价值。他提出，是美元走强改变了白银的价格，而非白银本身发生了变化。
马克解释说，美元指数最近攀升至101以上，这是大约一年以来的首次。美元走强自然会压低以美元计价的资产价格。他还指出，市场对美联储进一步加息的预期给贵金属带来了额外压力。
"白银抛售惨烈——但别犯卖在底部的错误。白银刚刚大幅下跌。黄金跌破4000美元。白银暴跌至56美元。如果你在1月高点121美元附近买入，大约一半的头寸已经蒸发，感觉底部可能永远不会到来……"
——马克 (@Mark4XX)，2026年6月26日
白银还面临另一个挑战：它既是一种货币金属，也是一种工业金属。利率上升打击了投资需求，经济预期放缓也削弱了工业需求。这两种压力通常导致白银在回调期间的跌幅远大于黄金。
马克认为，近期的大部分下跌来自强制抛售，而非投资者放弃白银。更高的保证金要求、止损单和ETF再平衡造成了自动抛售压力。他认为，一旦杠杆卖家完成头寸出清，这些情况最终会消退。
实物需求给了他额外的信心。马克认为，即便现货价格疲软，买家仍在持续购买金币和金条。他的长期前景保持不变，因为他仍然预计，如果更广泛的宏观逻辑随时间展开，白银将重返120美元。
Resource Alpha通过另一种方法得出了类似的结论。这位分析师审视了两张独立的长期图表，它们都触及了重要的历史支撑位。
白银与标普500指数比率
Resource Alpha指出，该比率成功完成了对30多年前支撑位的再次测试。第二张图将美国M2货币供应量与白银进行比较，该图表触及了自1980年以来的主要阻力位。此前从类似水平的回落往往预示着实物白银的强势时期。
Resource Alpha强调，没有任何形态能保证成功。该分析师解释说，看涨前景取决于这些支撑位能否守住。如果跌破，这一逻辑将被推翻。在该情况发生之前，Resource Alpha相信近期的回调可能已经结束，白银整体风险回报比现在更有利。
黄金和白银在经历了一场历史性的回调后仍面临压力，但几位备受尊敬的市场人士现在认为，情况可能终于开始发生变化。无论罗伯特·清崎的看涨预测成真，还是调整继续，黄金和白银的下一个阶段都将揭示：这轮抛售是标志着下跌的终结，还是另一轮重大行情的开端。
常见问题
白银能达到每盎司500美元吗？
从技术上讲，达到每盎司500美元是可能的，但这仍然是一个高度投机和极端的长期情景。大多数机构分析师和市场基准预测的目标要温和得多，范围在从现在到2030年之间达到100至140美元。
黄金会涨到10000美元吗？
是的，一些知名分析师和经济学家认为，黄金可能在2030年之前达到每盎司10000美元，通常预测在2028年至2029年之间。然而，要实现这一里程碑，需要严重的经济或地缘政治触发因素。
