瑞银因劳工成本增加下调星巴克股票评级_新闻

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瑞银因劳工成本增加下调星巴克股票评级

2026-03-18 22:04:45

关键要点

加拿大皇家银行资本将星巴克的评级从“跑赢大盘”下调至“行业持平”，同时维持105美元的目标股价。此次评级下调源于其劳动力投资的增加以及利润率复苏轨迹的不确定性。这家咖啡巨头在2025年7月宣布了一项超过5亿美元的劳动力投资计划，超出了加拿大皇家银行的预期。尽管该股目前市盈率高达81.43倍，接近历史高位，但其在2026年迄今已累计上涨16%。当前分析师共识显示，对星巴克持“持有”评级者占48%，持“买入”评级者占40%。

在加拿大皇家银行表达了对劳动力支出远超其最初预期的担忧并下调评级后，星巴克股价在周三的盘前交易中下跌。该机构将其对星巴克的立场从“跑赢大盘”调整为“行业持平”，同时保持105美元的目标价不变。盘前交易中，该股下跌0.9%，至96.70美元。

当加拿大皇家银行在2024年11月开始覆盖该股时，分析师认为其国内业务可能通过适度的短期资本配置实现好转。但现实情况有所不同。星巴克在2025年7月宣布计划在未来十二个月内投入超过5亿美元用于额外的劳动力开支。这一承诺大幅超过了加拿大皇家银行的财务模型假设。

分析师指出，这项运营投资“比我们先前预期的要大”，同时关于潜在成本效率或利润率提升机会的透明度极低。他进一步强调，市场参与者抱有“过高”的收入增长预期，“使得上行空间更为有限”。随着股价接近历史峰值估值倍数，维持积极展望变得越来越具有挑战性。

尽管评级下调，星巴克在进入2026年后表现依然强劲。公司第一季度营收超出预期，年内至今已上涨16%。在同一时间段内，标普500指数下跌了1.9%。

估值问题浮现

该股目前的市盈率为81.43倍。相关分析认为，与其公允价值计算相比，该股价格昂贵，被列为其“估值最高”的证券之一。

加拿大皇家银行的谨慎观点并非孤例。在所有跟踪星巴克的华尔街分析师中，目前有48%给予“持有”评级。仅有40%的分析师维持“买入”建议，其余则为“卖出”。近期，古根海姆公司在维持“中性”立场的同时，将其目标价下调至95美元。该公司将其第二季度国内同店销售预测上调至4.8%，但降低了2026财年至2028财年的每股收益预测。