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比特币(BTC)打破了与科技股的长期相关性，因为美国-伊朗战争已持续进入第三周。
关键要点：
在美国-伊朗战争期间，比特币的表现优于科技股，这表明其作为地缘政治对冲工具的需求正在增长。
BitMEX联合创始人Arthur Hayes警告称，BTC的再度上涨可能只是“死猫反弹”。
BTC与纳斯达克的相关性转为负值
基于52周滚动数据，BTC与科技股占主导的纳斯达克综合指数(IXIC)的相关性为-0.06，创下自2018年12月以来的最低点。这与多年来相关性保持在0.60-0.92之间的趋势相比，出现了急剧逆转。
相关性在2月下旬转为负值，时间点恰好与美以对伊朗的袭击重合。
自战争开始的2月28日以来，BTC/USD上涨了超过15%，而纳斯达克指数下跌了约2%。
这种分歧表明，交易者正越来越多地将比特币视为一种地缘政治对冲工具，而非纯粹与科技股相关的风险资产。
比特币为何与科技股脱钩？
比特币走强的一个关键驱动力似乎是战略公司的激进BTC积累。
在过去两周里，Michael Saylor的公司购买了40,331枚BTC，部分购买资金来自其STRC优先股的场内（ATM）发售。
这一购买狂潮大约相当于同期比特币开采量的9-10倍，意味着需求显著超过了新供应。
与此同时，美国现货比特币ETF吸引了超过122.2亿美元的资金流入，增加了另一个强劲的需求来源。
支持多头观点的另一个因素，是战争期间与中东需求相关的稳定币流动性的增加。USDC的市值已攀升至接近795.7亿美元的历史高位，高于2月初的约700亿美元。
USDC市值的增长源于据报道在美以-伊朗战争期间，迪拜等地对美元支持的稳定币需求激增。
不断增长的USDC供应表明有更强的美元流动性正在进入数字资产领域，这增加了对比特币的需求，而此时战略公司的购买狂潮正在收紧可用的供应。
比特币股权公司Horizon的增长主管Joe Consorti表示，比特币正在通过其“地缘政治压力测试”，一些宏观模型暗示其价格可能在几个月内达到10万美元。
Arthur Hayes警告“死猫反弹”风险
尽管近期出现分化，但并非所有分析师都认为比特币在结构上已与股票脱钩。
在3月5日的一篇文章中，BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，比特币近期向7.5万美元区间中部的反弹可能是一次“死猫反弹”，他警告称，在金融条件收紧的背景下，SaaS股票的持续疲软很可能会拖累BTC走低。
与更广泛的纳斯达克指数相比，比特币与美国SaaS（软件即服务）股票的相关性仍然更为紧密。纳斯达克指数包含防御性和多元化板块，而像Salesforce、Adobe和Zoom这样的SaaS公司，是高增长、对流动性敏感的资产，其走势在很大程度上与加密货币类似，受宏观条件影响。
Hayes的谨慎态度现在反映在市场数据中。
Coinbase溢价指数在30日滚动基础上持续为负值，表明美国现货需求疲软，并暗示近期的反弹缺乏强有力的机构后续跟进。
此外，比特币近期从76,000美元阻力区的回调（该阻力区也与当前看跌旗形形态的上趋势线重合），增加了价格向下探至约68,000美元附近下趋势线的可能性。
果断跌破68,000美元，可能使BTC价格面临跌向约51,000美元量度跌幅目标的风险。
