柴犬币获美国证监会澄清：非证券资产。_新闻

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柴犬币获美国证监会澄清：非证券资产。

2026-03-19 00:40:00

美国证券交易委员会公司金融部门于2025年2月27日发布了一份关于模因币的声明，指出其所描述的这类模因币"不涉及联邦证券法规定的证券发行与销售"。工作人员将此类代币类比为收藏品，强调其价值主要由市场需求和投机驱动，而非源自对他人努力产生利润的预期。

对于柴犬币持有者而言，这意味着如果柴犬币符合声明中描述的特征——即功能有限或无实质功能、价值依赖于投机，则其可能被排除在SEC通常用于监管代币发行的证券框架之外。

这一区分至关重要，因为证券分类会触发注册要求、信息披露义务和潜在的执法行动。非证券身份则能消除这些障碍，使得代币可以在交易所自由交易，无需承担近年迫使部分平台下架某些代币的合规负担。

但需要特别注意的是，该声明不具备法律约束力，不代表SEC的正式立场，且明确强调"对任何特定模因币的最终认定需结合具体事实及其发行销售方式进行具体分析"。当日有委员批评该声明范围过于宽泛，强调任何代币是否属于证券都需基于具体事实与环境进行判断，不能一概而论。

自2023年以来，监管不确定性始终是加密货币交易所面临的最大困扰。在美国运营的交易平台承受着依据证券法评估每个上架代币的压力，这种模糊性往往导致平台采取预防性下架措施以避免执法风险。

该声明为明显符合模因币特征的代币改变了这一局面。交易所在为柴犬币等资产提供持续支持时，可以援引SEC的表述来减少合规摩擦，从而可能稳定相关交易对的流动性。对交易者而言，这更多意味着交易渠道的畅通而非价格方向的指引。主流平台的持续上架将带来更小的买卖价差、更深的订单簿和更少的中断情况。

需要警惕的是，监管明确性不等于监管豁免。SEC仍有权重新审查个别代币，且该声明的非强制性意味着未来委员会可能持不同观点。市场对监管消息的价格反应常存在过度波动，普通工作人员声明与针对特定代币的安全港保护之间存在显著差距。

该模因币声明建立的是一个分析框架而非法律先例。其中描述的功能有限、投机驱动价值等特征，可能适用于柴犬币之外的数十种代币。具有相似特征的模因代币或能受益于同类逻辑。

但一个资产的有利定位不会自动延伸至所有代币。SEC强调具体个案分析，意味着每个代币可能因其营销方式、宣称的效用、持有者是否合理期待从第三方努力中获利等因素而受到不同对待。具有质押奖励、治理功能或收益分享机制的代币可能完全不符合狭窄的模因币定义。

对于更广泛的代币市场，这份声明的真正意义或许在于方向性指引。它表明当前领导下的SEC愿意划出不受证券法管辖的代币类别，而非将所有加密资产都视为潜在监管对象。若后续出现类似声明，其他类别的代币也可能最终受益。

就柴犬币而言，其未来发展取决于模因币框架能否通过正式规则制定、无异议函或援引该推理的法院判决等方式变得更加稳固。在此之前，2025年2月的声明仍是模因代币获得的最强监管顺风，尽管其效果可能不及表面看上去那么绝对。

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