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关键要点
比特币在去中心化金融中的存在仍有限但正在扩大
对机构市场参与者的影响
Bitwise Asset Management 已与 Lombard 合作，使机构能够在不放弃托管的情况下利用比特币产生收益并获得信贷
该解决方案利用“比特币智能账户”技术，将机构托管系统与去中心化金融平台连接起来
领先的去中心化借贷平台 Morpho 将提供底层借贷技术
据 Lombard 估计，目前约有 5000 亿美元的机构比特币资产与 DeFi 机会隔绝
该服务计划于 2026 年第二季度推出，未来计划整合更多托管合作伙伴
专注于比特币借贷基础设施的公司 Lombard 宣布与 Bitwise Asset Management 建立合作，旨在让机构投资者能在维持现有托管安排的同时，从其持有的比特币中获得回报。
该公告是在纽约举行的数字资产峰会期间发布的。此项举措主要面向资产管理公司、企业财政部以及持有大量比特币头寸的高净值个人，这些群体历史上缺乏为这些资产获取收益的可行选择。
据 Lombard 首席执行官 Jacob Phillips 称，突破在于一项名为“比特币智能账户”的技术。这项创新弥合了机构托管框架与基于区块链的金融——这两个在很大程度上仍相互隔绝的生态系统——之间的鸿沟。
Bitwise 将构建收益生成策略，这些策略将融合去中心化金融借贷机会与代币化的传统资产。去中心化借贷平台 Morpho 将为以比特币为抵押品的借贷提供技术框架。
该技术采用比特币原生机制，包括部分签名的比特币交易和时间锁定功能，以验证抵押品。这种方法使得借贷头寸能够在链上得到体现，而无需实际转移底层的比特币资产。
Phillips 强调，该架构同时消除了三大风险类别：托管风险、桥接风险和交易对手风险。这些担忧历来阻碍了机构参与比特币借贷市场，或使得此类参与缺乏吸引力。
Lombard 的研究表明，目前约有 5000 亿美元的比特币资产处于机构托管安排中。这些持有资产的绝大部分仍与基于区块链的金融市场隔绝，并且不产生任何收益。
比特币在去中心化金融中的存在仍有限但正在扩大
根据 DefiLlama 的数据，比特币在 DeFi 协议中的总锁仓价值约为 29.3 亿美元。虽然这只占比特币约 1.4 万亿美元市值的一小部分，但该数字已显示出持续增长。
Babylon Protocol 目前在以比特币为重点的 DeFi 领域中占据主导地位，总锁仓价值约为 28 亿美元。Lombard 以约 7.44 亿美元位居第二。
采用率不断提高的其他迹象包括：Telegram 于 2 月将其生息金库功能整合到其加密货币钱包中，支持比特币、以太坊和 USDT。3 月，比特币质押协议 Babylon 与硬件钱包制造商 Ledger 合作，使用户在通过硬件安全签署交易保持自我托管的同时，能够获得收益。
早在 1 月，Bitwise 就已与 Morpho 合作，推出了非托管金库产品，通过超额抵押借贷机制产生收益。
对机构市场参与者的影响
对于机构市场参与者而言，可用的选择一直受限。从比特币头寸中产生收益或获取流动性，传统上需要将资产移出托管、承担交易对手风险，或引发应税事件。
Lombard-Bitwise 框架旨在规避所有这三个障碍。通过将比特币保留在现有的托管基础设施内，机构可以保持其当前的资产持有流程不变。
Phillips 将这一发展描述为将比特币从静态的价值储存手段转变为生产性资本。该平台计划于 2026 年第二季度推出，Lombard 表示计划在初始版本发布后引入更多的托管方和协议集成。
