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欧元稳定币市场规模究竟有多大？
根据Visa委托发布的一份报告，以欧元计价的稳定币现已占据非美元稳定币市场80%以上的份额，其总供应量已增长至约12亿美元。尽管在该细分领域占据主导地位，欧元稳定币在整个稳定币生态中仍只占很小一部分。Dune数据显示，欧元稳定币占非美元稳定币转移交易量的85%，其中Circle发行的EURC已成为领先资产。非美元稳定币的月转移交易量已达到约100亿美元，反映出过去三年使用量的稳步增长。然而，整个稳定币市场规模介于3000亿至3160亿美元之间，突显出美元背书资产持续的主导地位。欧元的全球角色进一步凸显了这种反差：其约占全球外汇储备的20%，但在数字化形态中却未能获得同等体现。
EURC为何领跑该领域？
EURC已成为主导性的欧元稳定币，这得益于其与Circle的关联以及围绕USDC建立的现有基础设施。报告指出，截至2月下旬，EURC的总供应量已超过5.06亿美元，在欧元数字流动性中占据重要份额。使用模式显示，除EURC外，约80%的欧元稳定币活动与支付、汇款、薪酬发放和资金运营相关。这表明其采用更多由实际金融用例驱动，而非投机交易。“EURC是自然的选择，因为它由Circle发行——这是一家已通过USDC产品赢得信任的成熟机构，”Coin Bureau首席执行官兼联合创始人Nic Puckrin表示。
投资者要点：欧元稳定币在支付和资金流中正获得关注，但其规模与美元资产相比仍有限。增长取决于拓展现实世界应用场景，而非直接挑战美元的流动性主导地位。
欧洲监管如何推动采用？
欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）提供的监管明晰度，是欧元稳定币使用增长的关键因素。该框架已于2024年12月30日对加密资产服务提供商生效，为发行方和服务商提供了明确的运营环境。“以欧元运营的欧洲企业正转向稳定币，”Puckrin指出，MiCA是采用的主要驱动力。该框架降低了合规不确定性，使企业更容易将稳定币整合进现有金融流程。同时，数字欧元推出的延迟为私人发行方提供了发展空间。Circle将EURC与USDC共同定位为其StableFX基础设施的一部分，提供传统银行营业时间以外的连续欧元-美元外汇兑换能力。支付网络也在调整：Visa和万事达卡已在其部分基础设施中扩展对EURC结算的支持，强化了其在跨境和商户支付中的作用。
投资者要点：MiCA通过减少监管不确定性推动稳定币采用。在欧洲，政策明晰度正直接转化为使用率提升，尤其在支付和跨境资金流领域。
哪些因素限制了更广泛采用？
尽管使用量增长，欧元稳定币仍面临结构性制约。美元流动性在全球市场的主导地位持续影响稳定币需求，限制了欧元计价资产在交易和结算中的作用。采用还取决于基础设施的完备程度。支付提供商、资金团队和受监管金融机构需要合规、可扩展的系统将稳定币融入日常运营。“成功的企业是那些为持牌支付运营商提供解决方案的机构——它们并非构建通用的L1链或其他平台，而是建设能让支付服务提供商或电子货币机构的资金负责人实时调动资金、无需预充值、无合规摩擦或操作混乱的基础设施，”Mansa联合创始人兼首席执行官Mouloukou Sanoh表示。在此类基础设施形成规模之前，欧元稳定币可能仍将集中于特定用例，而难以扩展至整个金融体系。
