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3月27日，月度与季度期权合约同步到期，其中比特币合约名义总值达134亿美元。此次期权到期或将对本周末市场产生影响，期权交易者正在重新布局仓位，以此传递对比特币的后市预期。
巨额期权到期引发市场波动预期
当日共有194,400份比特币季度期权合约到期，规模远超常规季度到期事件。尽管最大痛点价位位于74,000美元，但期权仓位重整仍可能对现货市场形成冲击。本次季度期权到期恰逢比特币呈现疲软态势，过去一周价格波幅相对有限。当前比特币报价68,683.66美元，以太坊则艰难守稳2,062美元关口，市场整体仍处于震荡格局。
市场情绪与期权仓位呈现看跌共振
比特币交易氛围弥漫极端恐惧情绪，期权仓位配置同样反映看跌趋势。本季度迄今比特币累计下跌21.6%，继1月与2月连续收跌后，3月至今仅录得2.16%的净涨幅。尽管市场交易情绪偏空，期权市场未平仓合约却再创新高。在季度到期前夕，Deribit平台未平仓合约值攀升至5,260亿美元，较上季度末的4,940亿美元显著增长。
去年11月Deribit未平仓合约曾达历史峰值，当时交易者正在市场从顶峰回落过程中重新部署仓位。随着比特币与以太坊市场不确定性持续攀升，期权交易加速扩张并成为市场关键组成部分。
比特币期权呈现结构性看跌
比特币期权市场显现强烈的下行保护需求，集中于60,000美元行权价的看跌期权未平仓合约持续累积。期权交易者通过仓位布局暗示最坏情境——比特币或将跌破该关键区间。
整体而言，较高行权价的看涨期权仍占据主导地位。交易者传递出市场需站稳70,000美元上方才能确立复苏趋势的信号，其中75,000美元行权价的看涨期权积累显著。Deribit市场数据显示比特币重返该价格区间仍需漫长过程，看空交易或将持续。
到期前夕的仓位迁徙
在到期事件来临前，期权交易者已部分平仓并向下一个活跃周期移仓。大量资金转向6月与9月到期价外看涨期权，这暗示市场对最终复苏仍存期待。
以太坊期权于痛点下方到期
以太坊期权交易活跃度相对低迷。3月27日共有21.2亿美元以太坊期权合约到期，最大痛点区间位于2,250-2,300美元。随着到期前合约展期操作，最大痛点水位发生偏移。
过去24小时看跌/看涨比率骤升至1.10，反映以太坊跌近2,000美元时空头仓位迅速增加。整体而言以太坊期权交易仍显滞缓，寻求下行保护的持仓者相对有限。
以太坊看跌期权在1,750美元位置显现保护尝试，而看涨期权未平仓合约最大聚集区位于2,500美元，该水位被市场视为关键看涨信号。经历连续两月下跌后，以太坊3月虽录得5%净涨幅，但预计第一季度仍将以30.55%的跌幅收官。
