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GameStop明确否认抛售比特币传闻，官方证实持有4,710枚BTC
GameStop已正式澄清持续两个月的市场疑虑，通过向美国证券交易委员会提交的10-K报告，确认其总计持有4,710枚比特币。
大规模链上转移实为期权策略抵押操作
此次争议源于今年1月被捕捉到的大规模链上资产转移。当时市场将其解读为“抛售信号”，但实际情况是该公司为实施期权策略而进行的抵押安排。GameStop已将4,709枚比特币抵押于Coinbase Prime平台，仅直接持有剩余的1枚比特币。
核心：“备兑看涨期权”策略与会计处理
该公司的核心策略是“备兑看涨期权”。其在比特币价格介于10.5万至11万美元区间时，卖出了短期看涨期权，买方有权在此价格区间行权。此操作带来了约230万美元的未实现收益，期权相关负债则约为70万美元。
会计处理是引发市场混淆的另一因素。由于Coinbase Credit拥有可重复使用抵押资产的“再抵押权”，根据美国会计准则，相关比特币需从GameStop的资产负债表中移除。作为替代，GameStop以价值约3.683亿美元的数字资产债券形式反映了这部分资产。
持有排名变动源于会计分类，非实际出售
受此会计调整影响，依据外部统计网站数据，GameStop的企业比特币持有排名从原先的第21位大幅下降至约第190位。需强调，此变动是会计分类更改的结果，而非实际出售行为。
策略转变背景与市场启示
GameStop此次战略调整，正值比特币价格较历史高点下跌约45%的背景下。其选择不再单纯持有，而是通过期权溢价策略创造收益。
此案例表明，企业对比特币的运作方式正超越单纯的“买入并持有”模式，向“盈利性策略”演进。市场正关注未来可能有更多企业采纳类似结构。
相关问题解答
GameStop是否实际出售了比特币？
并未实际出售。其将绝大部分比特币进行抵押以实施期权策略，会计处理上的变更导致了持有量在报表上“消失”的误解。
为何采用期权策略而非单纯持有？
旨在利用期权策略在波动的市场中生成额外收益（期权权利金），而非被动持有，这是对市场环境的一种主动应对。
持有排名急剧下跌的原因是什么？
排名下跌纯粹是会计规则导致的统计口径变化。由于其比特币资产在财务报表上被重新分类为抵押品支持的债券，许多公开排行榜不再将其计入直接的比特币持有量中。
