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通过交易所交易基金抛售的浪潮重获动力
随着通过交易所交易基金的抛售浪潮重获动力，比特币价格已被推低至今日约66,700美元的水平。令投资者更为担忧的是，此轮调整现在看来很可能比许多人最初预期持续更长时间。在70,000美元关口附近停滞数周后，比特币关键支撑位的失守，正为山寨币在全市场测试更深低位铺平道路。
美国投资者的影响与近期趋势
继去年韩国投资者大规模撤出市场后，美国投资者在影响价格趋势方面发挥了更大的作用。2025年迄今为止市场呈现的相对停滞，很大程度上源于亚洲投资者相较于2024年活跃度大幅下降。这种动能流失并不局限于亚洲；在去年最后一季度及今年年初，美国投资者的风险偏好也出现了显著下降。
市场信号与Coinbase溢价指数
Coinbase溢价指数已成为一个有用的指标，用以衡量美国投资者相较于国际投资者的热情程度。根据分析师Maartunn分享的数据，该指数在本月初比特币突破70,000美元时转为正值。然而，近期市场的疲软再次在指数中得到反映，随着投资者情绪恶化，该指数已转为负值。
美国投资者热情的缺乏被视为一个关键预警信号，而日益增长的负面情绪——加之涉及伊朗的紧张局势升级——可能对更广泛的加密货币行业产生严重后果。从ETF渠道流出的资金既助长了这种负面情绪，又在其自我强化的循环中被其推动，形成难以打破的局面。
随着4月6日最后期限的临近，伊朗面临正式宣布重返谈判并接受美国提议的为期一个月停火协议的压力。专家警告称，若这些步骤未能实现，随之而来的霍尔木兹海峡关闭、油价升至三位数以及关键大宗商品供应中断，可能迫使欧洲央行和美联储在年底前加息。这反过来可能加剧对滞胀的担忧，并引发影响深远的股市抛售——这无疑也将波及加密货币市场。
山寨币的十字路口：Poppe的观点
尽管市场对美联储今年将继续降息抱有很高期望，但加密货币第一季度收官表现不佳。新出现的风险，包括从MSCI指数中被除名的威胁以及涉及伊朗的袭击事件的后续影响，均给该类资产带来了额外压力。尽管面临这些不利因素，分析师Michael Poppe仍保持乐观立场，他认为山寨币的总市值正在当前水平形成底部。
尽管底部可能已经形成，Poppe警告称，横盘整理且平淡的交易可能会持续一段时间。他也提醒读者，此类乐观看法来自一位以持续看好市场而闻名的分析师。
“山寨币的总市值目前正在构筑底部。一段时间的盘整并非坏事，是的，在这个阶段市场可能会重新测试支撑位，甚至经历小幅下跌。然而，在新的市场热情回归之前，我预计加密货币市场将经历一段较长时间的平淡交易，随后逐步上行。下一波市场热潮很可能将由人工智能协议领域的发展所驱动。”
