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三月接近尾声，市场期盼的快速破局仍未到来
随着三月即将结束，市场曾预期的冲突快速解决——一度被预测仅持续数周——并未实现，近期内出现结果的前景依然渺茫。受此影响，比特币已回落至66,000美元区间，为山寨币艰难的一周画上句号。尽管有迹象显示买盘活动有所复苏，但链上数据表明，这种回升的力度尚不足以标志着市场决定性的转向。
链上信号喜忧参半
新买家已初步入场，但比特币价格已在60,000至70,000美元区间内徘徊多时——这一区间目前构成了大多数持有者的成本基础。尽管分析师注意到在此价格窗口内供应存在显著集中，但他们认为当前需求似乎还不足以推动持续上涨。历史上，强劲复苏时期的特征均是需求明显高于当前水平。
“尽管供应在此区间的积累引人注目，但其强度相比强劲复苏前的历史先例仍显不足。积累结构在形式上是积极的，但在规模上尚未到位。”
不确定性加剧，美国投资者退缩
近期观察显示，来自美国投资者的兴趣似乎已显著降温。在经历一段时期的负值区间后，相关溢价指数仅短暂回升，并在最新下跌后稳定在负值水平。叠加不断演变的地缘政治局势，不确定感只会变得更加明显。
对未来预测存在分歧
并非所有分析师都持同样谨慎的观点。例如，有市场观察者认为，约53,000美元的实现价格提供了一个重要的底部，长期投资者目前仍处于可观的盈利状态。然而，如果仅考虑过去七年中活跃流通的供应，这一数字实际上会升至72,500美元——这对前述评估的有效性提出了挑战，表明其观点忽略了非活跃供应。
“短期投资者正基于其成本基础承受亏损，而长期持有者仍保有可观的利润——在过去的周期中，这种差异为在大幅复苏前进行耐心积累提供了条件。在2019年和2022年的周期低点都观察到过类似模式。”
另有分析进一步指出，不断升级的地缘政治风险和更广泛的宏观经济逆风已整体削弱了市场。然而，他预期任何冲突的缓和都可能引发数字资产的释然性上涨。
另一位分析师指出，与2023年11月和2024年1月出现的强劲买方活动相比，近期的需求仍然疲软。他认为，除非60,000美元的支撑位得以维持，否则新资本不太可能进入市场。
与此同时，有观点警示了所谓“假突破”情景的潜在风险。他指出，许多短期持有者是在约85,000美元附近购入比特币的，这构成了巨大的阻力。如果价格上涨，这些持有者可能会寻求平仓离场，从而形成持续的抛压。
“一个需要关注的关键细节是短期持有者的成本基础有多少聚集在85,000美元附近——这形成了一道沉重的阻力墙，因为任何复苏性上涨都可能促使水下买家退出。”
