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代币发行失败问题成为今日 EthCC 焦点
在日益增多的证据表明绝大多数新发行代币难以维持有效交易活动之际，21Shares 研究员 Darius Moukhtarzade 预计将在 EthCC 发表题为《代币发行为何失败——以及如何在 2026 年实现成功》的演讲。
EthCC 与 21Shares 披露的信息
EthCC 官方日程显示，Moukhtarzade 的演讲定于 2026 年 3 月 31 日 10:50 至 11:10 举行。议题说明指出当前代币发行失败率正创下历史纪录，演讲将聚焦代币表现不佳的原因，并探讨如何通过代币经济设计改善结果。
需注意的是，“创纪录比率”这一表述源自会议摘要，并非出自 21Shares 已公开的研究报告或数据集。截至本文撰写时，该论断背后的演示文稿、文字记录或方法论尚未公开。演讲可能将提供相关细节，但其基础数据尚未经过独立验证。
该议题呼应了近期其他行业会议提出的关切。第九届区块链未来主义会议同样将代币可持续性列为多场专题讨论的核心主题。
代币发行失败对 2026 年项目方的意义
即使缺少 21Shares 的具体方法论，独立数据仍支撑着该演讲所关注的普遍忧虑。Chainalysis 报告显示，2024 年发行的代币超过 200 万个，其中约 87 万个曾登陆去中心化交易所，占比 42.35%。
存活数据更为严峻：在这 200 万个代币中，仅 1.7% 在 Chainalysis 分析前 30 天内存在活跃交易。这意味着 2024 年发行的代币中超过 98% 在问世数月后便陷入沉寂。
市场操纵加剧了这一问题。Chainalysis 发现约 94% 涉及拉盘砸盘嫌疑的 DEX 资金池似乎均被创建者地址抽逃流动性。这些数据虽非来自 21Shares，亦不能独立证明“创纪录”失败率，却共同勾勒出多数代币发行终将陷入废弃或欺诈的市场图景。
对于人工智能加密领域（包括 AI 代理代币、去中心化算力网络及数据市场）的项目而言，薄弱的发行机制同样带来风险。无论底层技术如何，糟糕的代币经济设计都可能摧毁原本可行的协议。近期预测市场代币的发行浪潮表明，新兴代币类别仍需依靠健全的发行框架来维持参与者信心。
以太坊生态的关键角色
以太坊仍是此类发行活动的主要平台。DeFiLlama 数据显示当前以太坊总锁仓价值约 1075.6 亿美元，彰显了代币发行成败所依托的生态规模。与此同时，以太坊价格在发布时报 2039.99 美元，市值约 2459.4 亿美元，24 小时交易量接近 174.4 亿美元。该代币在过去 24 小时内下跌约 1.4%，同期比特币与以太坊 ETF 在 3 月 23 日至 27 日当周出现 2.96 亿美元净流出。
展望未来设计框架
Moukhtarzade 的演讲承诺将提供优化代币经济设计的框架。21Shares 是否会在演讲后公开底层数据集，将决定“创纪录水平”的论断能否获得独立评估。当前 Chainalysis 的证据已指明方向：绝大多数代币发行终告失败，而 2026 年的发行周期尚未展现结构性改善。
