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TLDR：
新罕布什尔州债券成为首个获得信用评级的加密货币支持发行项目
比特币通过信用框架进入140万亿美元的全球债券市场
穆迪给予一项由比特币支持、价值1亿美元的新罕布什尔州市政债券临时Ba2评级，此为市场首例。
该债券要求由BitGo托管的比特币抵押品超额抵押率达到160%，且完全不涉及纳税人资金支持。
这一投机级的Ba2评级主要面向风险承受能力较强的投资者，而多数保守型机构投资组合则不在此列。
比特币进入信用评级体系可能重塑其在140万亿美元全球债券市场中的角色。
穆迪对一项由比特币支持、价值1亿美元的新罕布什尔州市政债券给予临时Ba2评级，标志着加密货币在公共债务市场的历史性突破。
该评级为机构投资者提供了一个公认的框架来评估与加密货币相关的固定收益产品。随着基于区块链工具的监管透明度持续提高，这一进展应运而生。
此举首次将比特币定位为传统信用评估体系内可信的抵押资产。
新罕布什尔州债券成为首个获得信用评级的加密货币支持发行项目
该债券通过新罕布什尔州商业金融管理局构建为管道工具。它不依赖纳税人支持，从而与传统市政债务区分开来。由BitGo托管持有的比特币作为投资者的唯一保障。
借款人需提供约相当于债券价值160%的比特币作为抵押品。若抵押品价值跌破设定阈值，将自动触发清算机制。这种超额抵押模式对固定收益投资者而言并不陌生，尽管其底层资产属于全新领域。
穆迪的Ba2评级主要基于三个核心风险领域：比特币的价格波动性、债券结构以及操作因素。这一投机级评级使得该债券适合风险承受能力较强的投资者。
更为保守的投资组合，如养老基金和投资级委托资产，大多不在该工具的适用范围之内。
该评级消息于去年十一月首次被报道，早于穆迪的正式评估。随着评级正式生效，机构资本获得了进入比特币支持固定收益领域的公认入口。这标志着传统金融与数字资产互动方式的重大转变。
比特币通过信用框架进入140万亿美元的全球债券市场
Ba2评级将使比特币支持的债务被纳入与主权债券和企业债券相同的评估体系。传统债券的基石是可预测的现金流或政府税收能力。
而此类债券完全依赖作为抵押品的比特币市场价值，这在结构上与传统模式截然不同。
尽管如此，信用评级仍为许多机构投资者弥合了认知鸿沟。穆迪的评级提供了大型资产配置者在涉足新资产类别前所需的尽职调查简析。若无此评级，无论投资意愿如何，大多数机构投资组合都无法接触此类工具。
美国劳工部本周也发布提案，拟允许退休账户纳入包括加密货币在内的另类资产。
这一进展与穆迪的评级相辅相成，共同拓展了加密货币进入机构资本渠道的途径。两者共同反映了监管机构和信用评级机构对待数字资产方式的广泛转变。
比特币进入信用评级体系对债券市场具有长期影响力。迄今为止，140万亿美元的全球债券市场基本上尚未受到加密货币的影响。此次评级可能成为未来比特币支持债务发行的基准结构。
