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法国巴黎闪电证券交易所“Lise”推进欧洲首次“链上首次公开募股”，站上资本市场代币化的试验台
该交易所计划于4月9日将法国航空航天零部件企业“ST集团”挂牌上市。作为在欧盟分布式账本技术试点制度下获得批准的平台，其目标是实现股票发行与交易全流程于区块链上处理的“链上IPO”。
ST集团是一家制造用于飞机、防务系统及航天项目的复合材料零件的企业。公司预计未来十年潜在销售额约5900万欧元，并正根据航空航天及国防供应链需求增长的趋势推动生产扩张。
此次上市不仅是一次普通的企业公开募股，更可能成为“代币化”技术首次实际应用于公开募股市场的案例。代币化是一种将股票、债券、基金等传统资产的所有权记录于区块链的方式，因其能加快交易结算速度并降低成本而受到关注。
纳斯达克、纽约证券交易所等全球主要交易所也已开始探索引入代币化证券。然而，它们大多集中于“流通市场”层面的实验，而Lise则从IPO阶段即开始向链上转型，这一点构成了其差异化优势。
Lise获得了法国巴黎银行、农业信贷银行旗下资产服务公司CACEIS、法国公共投资银行等主要金融机构的支持，并特别将中小型企业作为主要服务对象。有分析指出，对于在传统市场中受高昂费用与漫长上市流程所困的企业而言，这或将成为一种新选择。
业界认为，若ST集团上市成功，此举可能为欧洲中小企业开辟一个更快捷、成本更低的资本市场“新模型”。
然而，监管框架、投资者保护以及流动性保障等问题仍是待解的课题。也有观点指出，欧洲在数字资产及代币化监管方面可能落后于美国。
有评价认为，此次链上IPO究竟是止步于一次实验，还是将成为改变资本市场结构的契机，将取决于实际的市场反应。
常见问题解答
问：链上IPO与传统IPO有何不同？
传统IPO需通过证券公司与中央系统经历复杂流程，而链上IPO在区块链上同时完成发行、交易与结算，因此在速度与成本效率上更具优势。
问：为何对中小企业尤其有利？
传统市场的高额上市成本与漫长流程是企业负担，而链上方式能减少这些障碍，使融资更快捷、经济，从而显著提升中小企业的市场准入性。
问：从投资者角度，主要风险有哪些？
监管不确定性、初期流动性不足以及技术稳定性问题是主要风险。尤其因市场尚处早期阶段，需考虑其未经充分验证的特性。
