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比特币（BTC）持续疲软走势，投资者关注的焦点正从“价格”转向“时间”。有分析指出，市场出现“时间煎熬”的可能性正在增大，即长期横盘可能取代短期暴跌成为主要形态。
目前比特币交易价格低于6.6万美元（约合9969万韩元），近24小时内跌幅约3%。较去年10月的历史高点下跌约45%，弱势行情已持续约六个月。市场认为，相较进一步下跌空间，当前趋势将持续多久已成为更关键变量。
何谓“时间煎熬”？
通常“价格煎熬”指价格急剧下跌与波动性扩大，而“时间煎熬”则指市场缺乏方向性长期横盘，逐渐消耗投资者耐心的阶段。此时上涨预期与下跌恐惧同步减弱，市场参与者陷入疲态。
数据印证市场态势
链上数据分析机构Glassnode的“已实现市值HODL波浪”指标印证了这一趋势。该指标依据比特币最近一次移动时间划分持有周期，并按实现价格对各部分供应量进行加权计算，以此衡量长期持有者占比。
历史案例显示，当持有超过6个月的“长期投资者”占据总供应量至少85%时，熊市底部往往随之形成。通常价格首先触底，随后数月间长期持有比例逐步扩大。
当前市场所处阶段
目前长期持有者占比约80%，虽尚未达到历史平均水平，但持续上升的态势暗示市场可能正接近底部区间。该指标暗示的并非立即反弹，而是“伴随时间形成的筑底过程”。在长期投资者通过低价买入吸收筹码期间，市场很可能延续缺乏明确方向的横盘整理。
市场展望与投资启示
最终来看，当前比特币市场更接近在沉闷的箱体震荡中酝酿下一轮上升周期的阶段。“时间煎熬”愈久，市场根基愈稳固，但投资者的耐心也将面临更大考验。
