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Coinbase正式质疑SEC要求股票代币化须获发行人批准的提案
Coinbase已正式对美国证券交易委员会的一项提案提出异议，该提案要求第三方对公开交易股票进行代币化需获得发行人批准。该公司向SEC加密工作组提交了意见书，指出强制要求发行人同意可能阻碍二级市场创新，并影响更广泛的数字资产行业发展。
Coinbase的法律挑战与二级市场立场
在提交的材料中，Coinbase反驳了公司必须授权独立平台创建其股票数字表征的观点。公司援引《证券法》第4(a)(1)条，该条款允许证券在多数情况下无需发行人参与即可转售。Coinbase同时引用规范转让代理机构的17Ad-20规则，指出美国监管历史支持证券进入公开交易市场后的自由转让性。该公司强调，既定市场惯例已防止发行人对二级市场的股票流转方式进行控制。
在与SEC的沟通中，Coinbase将要求发行人授权的可能性描述为赋予公司在首次公开募股后对法律允许的投资活动拥有前所未有的否决权。该公司警告，此类规则可能形成保护主义壁垒，维护现有企业管理的封闭系统。Coinbase坚持认为第三方代币化仅是在区块链上反映现有股份，并非创设新证券，且保留了投票权与分红等核心股东权利。
双重框架与对市场创新的潜在影响
Coinbase主张采用更灵活的“双重框架”模式，允许发行人和第三方平台均可提供股票代币化版本。该公司认为，这种模式将支持市场效率并维持监管发展动力。提交文件指出，近期包括纳斯达克的代币化交易试点及存管信托与清算公司的代币化倡议等项目，均在无需发行人强制授权的情况下推进。Coinbase警示，若以新的限制措施逆转这一进展，可能扰乱行业增长。
灵活的监管模式可带来关键市场优势，例如实时T+0结算、全天候交易通道、减少对中介机构的依赖以及增强点对点转移机制。据Coinbase分析，只要相关活动符合合规要求，将代币化股票整合至区块链基础设施还可提升与去中心化金融应用的兼容性。
该公司同时强调，严格的授权要求可能将区块链开发推向美国境外，从而限制SEC监督市场动态演进的能力。Coinbase最后将其立场与SEC提出的“创新豁免”倡议相联系，敦促监管框架避免对市场现代化进程设置不必要的准入限制。
