区块链借贷平台Figure股价或遭低估,放贷加速与市场拓展引关注
据伯恩斯坦分析师报告,去年上市的区块链借贷平台Figure Technology Solutions在目前价位可能被低估。该机构认为,随着贷款发放速度加快及其代币化信贷市场规模的扩大,公司价值尚未被充分反映。
在周一发布的报告中,伯恩斯坦给予Figure“跑赢大盘”评级,目标股价定为67美元——较近期约32美元的交易水平高出近一倍。这一乐观判断基于近期贷款业务的显著增长:Figure于三月发放贷款12亿美元,较上月增长33%,首次实现单月放贷额突破10亿美元。
该公司主要提供房屋净值信贷额度(HELOC),允许房主以其房产净值作为抵押进行贷款,利率通常低于无抵押贷款。其采用Provenance区块链技术减少贷款流程摩擦,据称效率优于传统贷款机构。根据Provenance数据,Figure通过区块链交易每笔贷款可节省117个基点。
Figure第一季度放贷总额达29亿美元,较去年同期增长超一倍,打破了HELOC需求通常的季节性放缓规律。按此趋势推算,其年度化贷款规模已接近120亿美元。
增长动能与市场挑战并存

Figure今年初的强劲表现延续了去年四季度的积极态势——尽管利润未达预期,但其营收与收益均实现增长。
值得关注的是,尽管经营表现持续改善,Figure股价今年仍下跌逾20%,反映出数字资产相关股票的广泛波动性与行业特定压力。自去年九月高调登陆纳斯达克后,该股始终未能恢复上涨动能。那场备受瞩目的IPO使公司估值接近8亿美元。

伯恩斯坦在分析中给予公司约25倍2027年预估EBITDA的估值,这意味着股票以其预期息税折旧摊销前利润的倍数进行交易。该估值高于现有数字资产公司,分析师认为这反映了Figure作为代币化平台与盈利借贷业务的“结构性前景”。
然而风险依然存在。伯恩斯坦指出,HELOC需求可能对抵押贷款再融资趋势敏感,而作为Figure增长战略关键支柱的广义私人信贷市场,已显现压力增大的迹象。

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