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核心要点
花旗下调目标价，维持中性立场
半导体行业格局
富国银行重申对AMD的“增持”评级，维持345美元的目标价，并将其列入第二季度战术构想名单。
瑞银维持“买入”评级，目标价310美元，强调了2027年的营收预测以及达成第三项大型AI基础设施协议的前景。
花旗维持“中性”立场，同时将其目标价从260美元下调至248美元，采用了修正后的分部加总估值方法。
在2025年第四季度，AMD占据了服务器CPU营收的41.3%，较上一季度的39%有所上升。
花旗将其2026年每股收益预测小幅上调至6.38美元，归因于与智能体AI应用相关的强劲CPU需求。
随着第一季度财报发布临近，Advanced Micro Devices 发现自己正处于华尔街分歧观点的中心。
4月1日，富国银行重申其“增持”评级，同时坚持其345美元的目标价，并将AMD列入其第二季度战术构想名单。该金融机构指出，进入第一季度财报季的前景看好，这得益于对EPYC服务器处理器的强劲需求以及关于千兆瓦级AI GPU计划的新公告。
富国银行还指出，AMD计划在7月举行的“加速AI”活动可能成为股价表现的重要积极推动力。
一天后的4月2日，瑞银强化了乐观看法，确认其“买入”评级和310美元的目标价。瑞银对AMD到2027年的营收轨迹表示信心，并强调其有潜力确保达成第三项千兆瓦级AI基础设施合作伙伴关系，其中微软被认为是最有可能的合作伙伴。
瑞银强调，根据与OpenAI的协议，2026年MI450的交付，加上后续Meta的发货，使AMD成为今年下半年一个有吸引力的投资机会。
花旗下调目标价，维持中性立场
花旗则给出了不同的叙述。该公司的分析师将其目标价从260美元下调至248美元，并转向采用分部加总估值法，分别评估AMD的CPU和GPU业务。
尽管下调了目标价，花旗仍将其2026年每股收益预测从6.34美元微调至6.38美元，指出由智能体AI需求推动的CPU营收增长。
花旗的分析师观察到，AMD和英特尔都已向客户传达了提价信息，并已于3月和4月开始实施。他们认为这一进展可能是临近财报发布的一个积极因素。
AMD的服务器CPU市场份额继续呈上升趋势。在2025年第四季度，AMD占据了服务器CPU营收份额的41.3%，较前一季度的39%有所提升。英特尔对应的份额已降至58.7%，较2021年初的89.2%大幅下降。
半导体行业格局
花旗预计，在财报季期间半导体行业的表现将各不相同。数据中心芯片制造商的定位最为强劲，花旗预计2026年美国五大云基础设施提供商的资本支出将增长69%。
该公司将博通、英伟达、德州仪器和Monolithic Power Systems 列为当前时期的首选。AMD和Analog Devices则被指定为上行催化剂机会，而非主要持仓。
花旗预测，到2028年，整体数据中心半导体可寻址市场将达到7310亿美元。
尽管预计2026年下半年的表现将低于典型的季节性模式，AMD对其客户端业务能够通过抢占市场份额实现增长保持信心，并继续强调高端细分市场。
