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查尔斯·施瓦布强调加密货币投资策略中“风险承受水平”比“收益率”更重要
分析指出，比特币和以太坊的高波动性可能大幅改变投资组合的整体特性。查尔斯·施瓦布的最新数字资产报告将比特币和以太坊界定为典型的高波动性资产。这两种资产在过去周期中都曾多次出现超过70%的暴跌，跌幅远大于股票或债券等传统资产。
正因如此，即便是小比例配置加密货币，也可能显著改变整个投资组合的风险结构。报告分析称，即使仅配置1%至3%的低比重，在市场受到冲击时，投资组合的表现也可能出现“显著”差异。
报告将加密货币投资方法分为两种。第一种是基于预期收益率、波动性和资产间相关性来确定配置比例的传统方式。然而，其局限在于投资者对加密货币预期收益率的看法差异很大。
查尔斯·施瓦布解释说：“如果预期收益率低于10%，即使对激进型投资者而言，也难以证明配置显著比例是合理的。”在这种情况下，即使假设条件发生微小变化，建议的配置比例也可能大幅波动。
第二种方法是“风险预算”法。即投资者首先确定加密货币在整个投资组合中可承担的风险比重。这种方法聚焦于可承受的损失范围，而非收益率预测，因此被视为更现实的方法。不过，即便如此，加密货币的实际波动性可能超出预期，这仍是一个变数。
报告强调，加密货币投资“没有既定答案”。投资期限、对数字资产的理解程度以及损失承受能力等都是需要考虑的因素。
报告还将加密货币归类为“投机性资产”，并警告了流动性不足、黑客攻击、欺诈等多种风险。结论是，尽管加密货币具备分散投资效应和高收益潜力，但其更接近“高风险卫星资产”，而非投资组合的核心资产。
最终，是否投资包括比特币和以太坊在内的加密货币，取决于投资者能承受多大的波动性，而非预期收益。随着市场日益成熟，这种“风险管理”框架似乎将变得更加重要。
