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美国证监会承认过往多项加密货币处罚与投资者保护无直接关联
美国证券交易委员会（SEC）已自行承认，过去针对加密货币企业实施的多项制裁与投资者保护并无直接关系。在“以监管为导向的执法”争议背景下，SEC表示未来将把重点放在重大欺诈和市场操纵行为上，这意味着加密货币监管基调正在发生显著转变。
SEC在其2025年执法结果报告中披露，自2022财年以来，因记录保存违规而实施的95起、总计23亿美元的制裁案件中，未能确认存在“直接的投资者损害”。报告解释称，部分涉及虚拟资产企业注册和“交易商”定义的条件也属于同一类别。监管机构此举实际上承认，其以往做法更侧重于追求案件数量，而非切实保护投资者。
监管方向发生明确转变
此次自我评估被视为直接针对前SEC主席加里·根斯勒任内的执法方式。业界一直批评当时的SEC推行的是“以监管为导向的执法”，即依赖诉讼而非明确的规则。SEC在报告中也提及，直到2025年1月唐纳德·特朗普总统就职前夕，其仍以“前所未有的速度”推进案件处理。
相比之下，现任SEC主席保罗·阿特金斯上任后调整了方向。他表明将重点关注实际损害严重的欺诈、市场操纵及破坏信任的行为，而非单纯追求“案件规模”和“创纪录的罚款”。据咨询公司基石研究的数据，SEC在2025财年对上市公司采取的执法行动数量较上年下降了约30%。
执法重点转向重大欺诈
然而，SEC并未完全放手。例如，今年5月，SEC对Unicoin及其四名高管提起诉讼，指控其通过误导投资者关于代币权利和股权结构的方式筹集了1亿美元。这表明SEC正在收窄其焦点，从广泛针对整个虚拟资产领域，转向重点关注重大的“欺诈”行为和损害明确的案例。
