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迪拜明确不动产代币和稳定币发行条例

2026-04-09 18:01:38
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迪拜虚拟资产监管局(VARA)于周四发布详细指引,阐明了代币发行方在该酋长国内应如何构建、披露及分发虚拟资产,并针对稳定币和真实世界资产(RWA)代币强化了规则。

三类发行路径明确划分

该文件并非制定新法律,而是对VARA现有《虚拟资产发行规则手册》的诠释,其中明确了三种不同的发行路径,并详细说明了每种路径中各方的职责。

该框架并未将所有代币视为具有相同风险,而是在第一类发行(包括法币参照型虚拟资产和资产参照型虚拟资产)、必须通过VARA持牌中介机构分发的第二类发行,以及功能有限的豁免虚拟资产之间划清了界线。

定制化发行框架

VARA将该制度定位为针对虚拟资产量身定制的专用发行框架,与将普通证券法或支付法应用于代币发行(包括法币参照型代币(稳定币)和资产参照型代币(RWA类结构))的做法形成对比。指引还明确了持牌分销机构在第二类发行中的角色,要求其负责尽职调查和持续的合规性验证。

此次澄清进一步推动了迪拜建立定制化加密规则体系的努力,而非强制将代币发行纳入通用证券法或支付法。就在一周多前,VARA刚刚扩展了其交易所规则手册,以覆盖交易所交易的加密衍生品。

超越传统证券法的优势

尽管以指引形式呈现,VARA总法律顾问鲁本·邦巴尔迪向Cointelegraph表示,定制化发行制度为发行方提供了超越传统证券法路径的具体益处,包括"更高的监管清晰度",因为许多虚拟资产无法完全对应至现有类别。对于投资者和用户,其目标是通过提升资产特性与风险的透明度,支持"知情决策"。

邦巴尔迪指出,这种方法创造了"更具针对性的发行路径",并为虚拟资产在迪拜持牌制度下如何发行、披露和分发提供了"单一、专用的参考点"。

VARA发行制度旨在全球脱颖而出

邦巴尔迪还强调了VARA认为能使迪拜在国际制度中脱颖而出的若干特点。其中包括针对资产参照型虚拟资产的具体处理方式,对储备资产、赎回权利和法律结构的明确要求,以及以白皮书和独立风险披露声明为基础的强披露导向方法——这些文件必须对用户做到"清晰、准确且易于获取"。

他补充说,VARA预期该框架将引起外国监管机构和标准制定者的兴趣,尽管其当前重点仍是为迪拜的市场参与者提供切实的清晰指引。

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