资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
国内虚拟资产交易所业绩普遍下滑
去年，受投资情绪萎缩和交易减少的影响，国内虚拟资产交易所整体业绩不佳。交易所行业以交易手续费为主要收入来源，其特点是当比特币等虚拟资产价格呈现弱势、买卖交易减少时，销售额和利润会同时动摇。去年，叠加持有资产价值下跌，盈利能力进一步大幅削弱。
根据金融监督院15日的电子公示，国内五大虚拟资产交易所运营公司——Dunamu、Bithumb、Coinone、Korbit、Streami——去年的合并营业利润为1.034万亿韩元，比上年减少了22%。营业收入为2.2687万亿韩元，减少了1%；当期净利润为7870亿韩元，减少了24%。净利润的减少幅度大于营业收入的减少幅度，是因为交易所自身持有的虚拟资产的评估损失被计入其中。会计上，即使未实际出售，持有资产价格下跌也会被记为损失，因此市场弱势时净利润波动可能更大。
头部交易所表现分化
行业第一的Upbit运营公司Dunamu最直接地展现了这一趋势。Dunamu去年的销售额为1.5578万亿韩元，比上年减少10%；营业利润为8693亿韩元，减少27%。当期净利润也减少28%，至7089亿韩元。去年底Upbit作为无形资产持有的比特币数量为14,561个，评估金额为1.8687万亿韩元。这比前年底的2.0985万亿韩元低了11%。Upbit方面解释称，交易量减少导致了销售额和营业利润的下降。交易量减少会导致手续费收入下降，若加上持有代币的价值降低，净利润的压力会更大。
另一方面，Bithumb虽然销售额和营业利润有所增加，但最终盈利能力反而恶化。Bithumb去年的销售额为6513亿韩元，比上年增长31%；营业利润为1635亿韩元，增长22%。但当期净利润为780亿韩元，骤降52%。这是由于持有的虚拟资产评估损益从2024年的518亿韩元盈利转变为去年的247亿韩元亏损，导致营业外费用增加。Bithumb解释称，2024年初因交易手续费免费活动导致前一年销售额基数较低，加上去年市场份额扩大效应叠加，使得规模有所扩大。最终，这再次证实了交易所的业绩不仅受简单的交易手续费收入影响，也极大地受其自身持有资产价格变化的影响。
中小型交易所处境更为艰难
中下游交易所的状况更为严峻。Coinone去年销售额为455亿韩元，增长3%，但产生了63亿韩元的营业损失，当期净利润为27亿韩元，比上年减少83%。尤其是持有的虚拟资产评估损益为85亿韩元亏损，与2024年2亿韩元的亏损相比，亏损规模扩大了40倍以上。Korbit的销售额为98亿韩元，增长12%，但录得154亿韩元的营业损失和158亿韩元的净损失。运营Gopax的Streami销售额为43.3亿韩元，降至前一年80.3亿韩元的一半水平，营业损失也达77亿韩元，赤字幅度进一步扩大。这表明，市场越是萎缩，具备规模经济的大型交易所与未能做到这点的中小型交易所之间的差距就越发明显。
市场环境持续不稳定
市场气氛本身在过去一年也持续不稳定。根据韩国银行近期发布的《2025年度支付结算报告》，去年12月国内虚拟资产交易所的日平均交易额为2.7万亿韩元。在2024年12月唐纳德·特朗普当选美国总统后，该数字曾增至17.1万亿韩元，但由于美国关税政策导致整体风险资产投资情绪萎缩，去年6月减少至3.2万亿韩元。7月，受美国稳定币监管法案《GENIUS法案》通过的影响，投资情绪有所恢复，日平均交易额一度增至7.2万亿韩元，但随后再次呈现减少趋势。国内交易所保管的虚拟资产评估金额也从去年1月的121.8万亿韩元减少至12月底的81.7万亿韩元。这一趋势表明，未来交易所的业绩很可能继续受到交易量能否恢复、主要国家监管变化以及虚拟资产价格反弹的显著影响。
