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机构级工具箱扩展：Earn功能将闲置稳定币引入链上借贷
Fireblocks正通过一项名为Earn的新功能扩展其机构工具箱，该功能旨在将闲置的稳定币余额导入由Aave和Morpho驱动的链上借贷策略。公司已向客户推出Earn的早期访问版本，将Sentora管理的Morpho金库与直接接入Aave稳定币借贷市场相结合。
在描述该产品时，Fireblocks强调Earn的目标是在结算窗口和部署周期之间闲置的资金。公司表示，Earn使机构能够原生访问链上借贷，同时保持与其现有工作流程相同的控制权和治理熟悉度。
市场背景：稳定币活动激增
Fireblocks披露，Earn的推出正值机构间稳定币活动广泛激增之际。公司报告称，2025年其在超过2400家机构客户中处理的稳定币转账量约为6万亿美元，较上年增长约300%。这一加速凸显了传统金融和加密原生实体对在不放弃风险控制的情况下实现链上流动性货币化的需求日益增长。
Earn的出现是更广泛趋势的一部分：多个平台正在推出通往去中心化借贷的机构网关，通过受监管、对机构友好的界面，将闲置稳定币转化为建设性收益。该领域的竞争者包括Aave Horizon、Coinbase Prime、Anchorage Digital、Nexo Institutional和Spark Institutional Lending等。
Fireblocks指出，不会为Earn发布固定的收益目标。任何回报都将由底层借贷协议产生，具有可变性，不保证收益，甚至可能为零。
关键要点
Earn使Fireblocks客户能够通过Morpho金库和直接访问Aave稳定币市场，将闲置稳定币部署到链上借贷中。
该功能已面向现有Fireblocks客户开放早期访问，强调机构已熟悉的风险控制和治理。
Fireblocks提醒，回报取决于底层协议且具有可变性，没有收益保证。
市场动态显示机构正在转移数万亿稳定币，Fireblocks报告2025年在2400多家客户中处理了6万亿美元，同比增长300%。
机构稳定币借贷的竞争格局包括Aave Horizon、Coinbase Prime、Anchorage Digital、Nexo Institutional和Spark Institutional Lending等，表明网关领域竞争激烈。
机构链上借贷的网关
Earn代表了一种有意识的尝试，旨在将链上借贷的吸引力与企业客户要求的风险控制和监管相协调。通过将直接访问Aave稳定币市场包装在精心管理的Morpho金库中，Fireblocks旨在降低大型组织参与DeFi时常伴随的操作复杂性。这种方法反映了市场更广泛的转变：机构希望获得去中心化金融的收益机会，但要符合其内部资金政策的受监管和可审计框架。
Fireblocks联合创始人兼首席执行官Michael Shaulov将Earn描述为一种在不强迫机构放弃其既定风险态势的情况下释放闲置资本的方式。他表示：“机构首次能够在同一平台、在其已运行的同套控制下，通过由成熟机构品牌管理的链上借贷策略，让这些余额发挥作用。”
规模、闲置资本与机构网关竞赛
Earn的市场背景因机构参与者稳定币使用的快速增长而凸显。Fireblocks自身数据显示，2025年稳定币转账量大幅扩张，该年平台支持了大量客户网络间的资金流动。这一趋势既反映了对流动性效率日益增长的需求，也反映了机构愿意尝试将链上工具作为传统托管和结算工作流程的补充。
随着更多参与者进入该领域，统一接入点的吸引力——托管、会计、结算和借贷控制在此融合——也在增长。然而，该领域仍存在细微差别：虽然链上借贷可以提高闲置资本利用率，但也使机构面临协议风险、智能合约风险和收益波动的风险。Fireblocks及其同行传达的信息很明确——参与伴随着收益可变且无收益保证的告诫。
精心构建的技术栈：Aave、Morpho与DeFi支柱
除了用户体验，Earn的发布凸显了核心DeFi协议在机构接入方面的持久作用。Aave作为最大的去中心化借贷协议，拥有相对于其他平台的数百亿美元流动性。建立在Aave基础之上的Morpho为贷方和借方提供了额外的路由和优化功能，构成了链上流动性管道的重要组成部分。最新数据显示，Aave的总锁仓价值约为259亿美元，Morpho约为76.7亿美元，这说明了这些协议如何支撑机构级借贷渠道。
Fireblocks决定将Earn锚定在Aave和Morpho上，反映了一个更广泛的行业模式：托管平台试图提供受监管的、企业级的链上敞口，同时利用成熟DeFi原语的高流动性和声誉。随着更多机构尝试链上借贷，底层协议的质量和弹性将成为风险管理和投资者关注的焦点。
Fireblocks的全面扩张：托管、会计与监管姿态
Earn的推出正值Fireblocks持续构建其机构技术栈之际。2025年底，Fireblocks信托公司与Galaxy、Bakkt等公司合作，推出了在纽约州金融服务部监管下运行的加密托管框架。此举旨在满足大型机构对受监管托管解决方案日益增长的需求，并为DeFi敞口提供一个合规的着陆区。
展望未来，Fireblocks还通过于2026年1月以1.3亿美元收购加密会计平台TRES，扩展了其技术版图。此次收购标志着更广泛的努力，旨在提供机构客户在参与代币化资产和链上活动时所需的税务合规基础设施和运营可见性。综合来看，Earn、托管框架和会计能力使Fireblocks不仅成为通往DeFi的网关，更是机构加密活动的全面的、企业级的操作系统。
这对投资者、用户和建设者的意义
Earn的推出突显了塑造机构加密格局的几个关键动态。首先，链上借贷的吸引力显而易见：它为闲置稳定币提供了潜在的收益调节机会，同时整合到风控官熟悉的治理和控制框架中。其次，市场依然竞争激烈，多个网关解决方案争相提供可靠的DeFi借贷接入点。第三，更广泛的Fireblocks战略——结合托管、会计和链上投资产品——阐明了一条通往更集成化机构加密服务的路径，如果采用率持续加速，这可能成为常态。
随着生态系统的成熟，读者应关注Earn及类似产品如何处理风险——特别关注可能影响机构链上参与的协议级冲击、流动性冲击和监管发展。未来几个季度将揭示这些网关如何适应不断变化的用户需求、收益动态以及在快速扩张的市场中对稳健控制的持续需求。
根据Fireblocks自身的披露，Earn的成功将不依赖于单一指标，而是取决于底层协议的可靠性以及平台在实现有意义的闲置资本部署的同时，保持机构级治理的能力。
短期内，投资者和建设者将需要关注更广泛的采用指标、托管和税务报告工具的演进，以及可能影响企业对链上借贷需求的监管环境变化。
