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全球白银市场结构性短缺态势预计将持续至2026年
全球白银市场预计到2026年仍将延续供应无法满足需求的结构性短缺局面。这意味着即使需求有所减少，由于包括开采和流通在内的整体供应条件未能充分改善，市场的基本供需失衡很可能将进入第六个持续年份。
供应缺口扩大，需求放缓难解根本矛盾
15日引述行业组织白银协会的年度展望报告指出，2026年全球白银供应短缺规模预计将达到4630万盎司，较去年增长15%。报告预计，由于工业需求与贵金属首饰消费减弱，整体白银需求将同比下降2%，但仅凭这一降幅难以缓解供应短缺。换言之，即使需求放缓，供应基础本身仍然紧张。
多重属性交织，价格波动显著
白银不仅是首饰材料，也是用于电子产品、光伏设备等制造业的代表性工业金属。这一特性使其同时受到经济走势与投资情绪的影响。近期价格波动尤为剧烈：国际银价在2025年全年飙涨147%，并于今年1月触及每盎司121美元的历史高位。不过，急涨后压力加大，当前价格已从高点回落逾30%。
金银走势联动，市场因素复杂
黄金市场也呈现相似趋势。国际金价去年上涨超过60%后，因美国-伊朗战争后主要央行降息预期减弱而进入调整。通常降息预期升温会提升无息资产黄金和白银的投资吸引力；反之，降息前景减弱则对价格构成压力。此外，近期市场波动加剧，投资者对涨幅较大的金银进行获利了结，也进一步放大了价格调整幅度。
中长期结构性支撑依然存在
白银协会分析认为，若与景气周期联动的风险资产面临强烈抛压，推动避险情绪再度升温，金银的投资需求可能重新增长。总体而言，白银市场短期虽经历价格剧烈波动，但中长期受限于供应紧张及避险需求可能回升的叠加影响，供需失衡问题或将持续凸显。
