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英特尔交出超预期一季度业绩，重燃市场反弹希望
在CEO帕特·基辛格的领导下持续推进的业务重建工作，其成效已开始通过数字显现出来。
英特尔于当地时间25日公布，第一季度调整后每股收益为0.29美元，大幅超越市场预期的0.01美元。营收达135.8亿美元，超出124.2亿美元的预期，约合韩币20.6414万亿韩元。
业绩公布后，英特尔股价应声大涨。当日股价收盘上涨近24%，年内累计涨幅扩大至81%。继去年飙升84%后，英特尔再次成为市场焦点。
然而，此番股价暴涨并非仅由业绩改善驱动。分析指出，尽管英特尔在人工智能半导体竞争中落后于英伟达和AMD，且核心业务复苏速度也未达预期，但在特朗普政府扩大本土半导体生产的政策基调下，英特尔获得支持，加之英伟达与软银集团也参与投资，共同改变了市场情绪。
核心业务显露改善迹象
从实际业务指标看，改善迹象已然显现。英特尔第一季度营收同比增长7%。考虑到此前七个季度中有五个季度出现负增长，这一转变被视为趋势逆转的信号。公司给出的第二季度营收指引为138亿至148亿美元，高于市场预期的130.7亿美元。每股收益预期中值0.20美元，也高于市场预期的0.09美元。
此次增长的核心在于数据中心业务。该部门营收达51亿美元，同比增长22%。随着用于AI推理工作的中央处理器需求增长，英特尔的存在感正不断增强。
其背后是“智能体AI”的普及。智能体AI是指能最小化人工干预、自主执行任务的软件。此类工作并非在所有情况下都需要高性能图形处理器，因此对相对高效的CPU利用率可能提升。
基辛格在业绩发布后的电话会议中也强调了CPU的作用。他表示：“CPU正在重新成为AI时代不可或缺的基础设施，这不仅是我们的期望，更是从客户那里直接听到的反馈。”
全面复苏仍需时日
然而，要实现盈利能力的完全恢复仍需更多时间。英特尔第一季度净亏损42.8亿美元，较一年前8.87亿美元的亏损进一步扩大。这也意味着，尽管营收改善，但公司尚未完全步入正常化轨道。
英特尔的差异化优势在于其设计与制造一体化的模式。与其它主要半导体企业将生产外包给台积电不同，英特尔在自有工厂生产芯片。第一季度代工营收增长16%至54亿美元，但其中相当部分来自于自家芯片的生产。
新产品接连上市，制造挑战犹存
新产品也在陆续推出。英特尔于3月发布了数据中心用的“至强6+”处理器，并于1月推出了面向PC和笔记本的“酷睿Ultra系列3”。今年，谷歌也已决定为其数据中心的部分AI工作批量采购英特尔CPU。
这些新型芯片将在亚利桑那州新工厂的18A工艺上生产。英特尔表示，该工艺水平与台积电的2纳米级技术相当。但获取外部客户仍是挑战。除了过往的工艺延迟问题，亚利桑那州工厂在初期生产过程中出现部分晶圆缺陷，良率方面持续承压。
市场目光转向下一代工艺与大客户合作
市场关注点正转向下一代14A工艺。英特尔正以2028年投产为目标推进14A工艺。基辛格表示，目前已有多个客户正在评估14A技术，且其开发速度较18A时期更快。
与特斯拉及xAI的合作可能性尤其受到关注。英特尔本月初表示，将为其在得克萨斯州奥斯汀建设的“TeraFab”芯片综合体提供高性能半导体的设计、制造与封装支持，其中也包括为SpaceX生产的芯片。在本周特斯拉的业绩发布会上，埃隆·马斯克表示希望TeraFab能采用英特尔的14A工艺，并预计当工厂全面扩张时，该工艺将进入“相当成熟的阶段”。
基辛格也提及了与马斯克的共识。他指出，全球半导体供应难以跟上需求增长的速度，双方正在共同探索提升制造效率的“非传统方式”。
分析师：或是长期复苏开端
有分析师评论道：“特斯拉采用14A工艺暗示着吸引更多客户的可能性。因地缘政治变量影响，重视AI需求的企业更加看重美国本土产能，英特尔的美国制造战略正在显现成效。”他进一步分析：“与AI基础设施投资相关的服务器CPU需求，为英特尔提供了比PC市场波动更小的营收基础。此次反弹可能并非仅是依赖预期的短期波动，而是长期复苏的开始。”
英特尔的此次业绩尚不意味着完全复兴。但随着数据中心业务增长、AI推理需求、美国本土生产扩大以及围绕14A工艺的大客户期望等多重因素交织，市场正重新审视英特尔。若业绩与订单能持续跟进，英特尔的“转型逆转”有望超越期待，成为现实。
