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核心要点
金融巨头现具备维护比特币市场稳定的动力。市场周期与持续存在的机构需求相遇。Blockstream首席执行官Adam Back预测，机构对比特币ETF的采纳需要12至18个月才能充分实现。尽管贝莱德给出了2%至4%的配置指引，但多数基金经理仍在观望。摩根士丹利开放比特币ETF交易渠道，这代表的是长期基础设施的完善，而非短期价格催化剂。大型金融机构如今已具备通过监管游说来维护比特币利益的直接动机。量子计算威胁仍是相对遥远的担忧，机构参与者已开始对其进行评估。
作为Blockstream的首席执行官和比特币发展史上的先驱人物，Adam Back确认机构资金确实正在流向比特币——只是速度比许多人预期的要慢。
在最近的一次CoinDesk采访中，Back强调现货比特币ETF是加密货币领域最重要的里程碑之一。然而，他提醒市场不要期待机构资金会迅速部署，并表示市场可能高估了这些资金流入的速度。
“市场可能误判的是机构采纳的时间线，”Back解释说。“虽然ETF已经吸引了买家，但贝莱德建议的2%到4%的投资组合配置，目前尚未被大多数基金经理实施。”
根据Back的评估，机构可能需要12到18个月的时间来完成其初始的仓位建立。尽管这一进程已经开始，但其展开方式是循序渐进的，而非爆发式的。
摩根士丹利于五月初推出美国现货比特币ETF产品，引起了相当大的关注，特别是考虑到该公司管理着8万亿美元的客户资产。虽然Back认识到这一进展的重要性，但他建议投资者降低其对短期市场影响的预期。
金融巨头现具备维护比特币市场稳定的动力
Back指出了一个关键转变：包括贝莱德、富达和摩根士丹利在内的机构，现在拥有直接的经济激励来维护其比特币ETF产品。他预计这些公司将扮演强有力的倡导者角色，抵制未来任何政府限制加密货币市场的努力。
“这些ETF发行商将保护他们的收入流，”Back表示。“他们会像传统银行业利益集团一样，利用他们的游说力量，因为比特币ETF为他们创造了可观的利润。”
这种动态表明，无论政治行政当局如何更迭，比特币的监管环境未来可能会更加稳定。
Back还指出，美国当前对加密货币的监管方式已经影响了国际市场。最近，英国金融行为监管局批准了养老金账户内的比特币ETF。
市场周期与持续存在的机构需求相遇
谈及比特币特有的四年减半模式，Back承认，即使这一周期的影响力可能减弱，它仍会通过交易者的心理和预期来影响市场。
他以Strategy等实体的持续积累为例，说明这是一种不断增长的市场力量。Strategy利用其Stretch优先股工具进行了大量的比特币收购。Back相信，这些稳定的买家，加上新兴的机构参与者，最终将压倒卖压。
主权财富基金也已开始直接投资比特币，这引入了另一个机构需求来源。
关于量子计算的威胁，Back认为这是一个真实但遥远的担忧。他指出，与散户参与者不同，机构投资者倾向于将此类长期风险纳入其跨越数十年的规划框架中。
Strategy近期通过其Stretch固定收益工具加速了比特币收购计划，并在最近几周执行了多次大规模购买。
