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Meta平台（META）2026财年第一季度业绩超出市场预期，但盘后股价下跌超6%
尽管营收和每股收益（EPS）均超出预期，但资本支出的上调以及用户数量的环比下降动摇了投资者的信心。
核心财务数据概览
Meta公布，截至3月31日的第一季度调整后EPS为10.44美元，营收为5631亿美元。相较于去年同期，EPS从6.43美元大幅跃升，营收增长了33%。该表现也超过了市场普遍预期的EPS 6.65美元和营收5532亿美元。
然而，本季度EPS中包含了与某项税收政策相关的一次性税收优惠，规模达803亿美元。若扣除该项，EPS则降至7.31美元。分析认为，这虽然仍高于预期，但优势不如表面数字所显示的那么巨大。
净利润为2677亿美元，同比增长61%。营业利润为2287亿美元，增长30%，营业利润率维持在41%。自由现金流为1239亿美元。
业务部门表现分化
核心业务“应用家族”营收为5591亿美元，增长33%。该部门包括Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp。其中广告营收高达5502亿美元。
另一方面，负责虚拟现实和增强现实业务的Reality Labs部门营收仅为42亿美元，营业亏损为403亿美元。亏损额较去年同期的421亿美元略有收窄。
广告指标与用户增长
广告指标表现良好。整个应用系列的广告展示次数同比增长19%，每条广告的平均价格上升了12%。
然而，截至3月，每日活跃用户数为35.6亿，虽较去年同期增长4%，但相较于上一季度有所下降。Meta解释称，部分地区互联网访问受限对用户数产生了影响。
成本与资本支出引担忧
引发市场担忧的主要是成本与资本支出。研发费用为177亿美元，激增46%，是所有成本项目中增幅最大的。Meta表示，这是由于加大了对人工智能基础设施以及新成立的AI研究组织的投资。
仅第一季度的资本支出就达到1984亿美元。此外，尽管维持了年度总成本预期，但将2026年度的资本支出预期区间从原有基础上调至1250亿至1450亿美元，理由是零部件价格上涨及数据中心相关成本增加。
未来展望与市场反应
公司管理层在业绩声明中表示，本季度是一个“里程碑”，得益于应用系列的强劲势头以及AI研究部门的首个模型发布，公司正走在为数十亿人提供个性化智能服务的道路上。
公司给出的第二季度营收指引为5800亿至6100亿美元。
最终，投资者敏感反应的焦点并非业绩本身，而是“AI投资负担”。尽管Meta在广告业务上依然展现出强大的现金生成能力，但AI基础设施扩张的成本上限不明朗，这构成了压力。此外，用户数的环比下降，除了地缘政治因素，也引发了市场的警惕。
Meta还提及了面临的相关法律风险，并警告这些事项最终可能导致重大损失。此次业绩证实了Meta核心业务的竞争力依然强劲，但市场现在正更严格地审视为增长所付出的成本。
