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自2026年2月以来，币安、OKX和Gemini的储备中共计流出了10万枚比特币。这些比特币被转移至私人钱包、冷存储以及ETF托管中，导致交易所储备量降至2023年底以来的最低水平。
交易所储备同时下降
CryptoQuant分析师Amr Taha指出，情况十分严峻，因为多家大型交易所的储备同时下降。交易所持有的比特币减少，意味着可供出售的供应量正在缩减。
近期分析表明：“交易所储备代表比特币的可交易流通量，即公开市场上可供买卖的部分。该数字下降并不代表比特币消失，而是意味着可供出售的比特币数量减少了。”
比特币价格仍在回升中，而历史经验告诉我们，当交易所储备同时下降时，大额持有者往往倾向于长期持币而非抛售。
具体情况如何？
在不到三个月内，币安、OKX和Gemini合计流出了10万枚比特币。据CryptoQuant数据，币安在2月21日至5月7日期间流出了5万枚比特币（约合40亿美元），其平台储备降至62万枚比特币。
OKX的储备则在3月2日至3月7日期间从13.2万枚比特币减少至10.2万枚，下降了3万枚（约合24亿美元）。
Gemini在2月4日至5月期间流出约1.98万枚比特币（约合16亿美元），平台储备量降至约9.5万枚比特币。
Amr Taha表示：“多家交易所同步下降的现象，比单一交易所的孤立流出更具影响力。当强劲的现货需求回归时，交易平台上的比特币减少可能放大价格波动。”
根据CryptoQuant的全网交易所储备追踪数据，目前所有交易所的比特币储备总量约为221万枚，为2018年初以来的最低水平。
10万枚比特币流向何处？
这些比特币主要流向了私人钱包、比特币ETF托管以及长期持有者地址。
分析指出，2022年FTX交易所的倒闭改变了持有者的行为模式，许多人将比特币转入硬件钱包以寻求更高安全性。
同时，投资者正将比特币从交易所转移至ETF，因为基金机构会收购并安全保管比特币，避免其被出售或交易。此外，当前矿工产出的比特币数量有限，因此被储存的比特币数量远超新产出或用于交易的量。
CryptoQuant将第三个流向称为“积累型地址”，即持续增持比特币但从不卖出的钱包。数据显示，这类地址的比特币持有量在两周内增加了10万枚，表明长期持有者目前控制了总供应量的78.3%。
分析师对后续走势的展望
CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju将当前状况与2020年末进行对比，并指出：“我们目前看到的结构——交易所比特币储备处于多年低点，而大型钱包持续从场外渠道吸纳比特币——令人联想到2020年第四季度。”
按照这一逻辑，交易所储备越少，价格越可能上涨。当需求最终回升时，价格有望大幅攀升。
然而，CryptoQuant研究主管Julio Moreno等分析师则认为：“比特币仍处于熊市，此态势可能持续至2026年第三季度。市场结构需要需求增长才能发生转变。”他强调，仅凭比特币数量减少并不能自动吸引新买家入场。
