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近十亿美元浮亏：Solana最大机构持有者面临严峻考验
作为Solana最大的机构持有者，Forward Industries当前在其SOL持仓上承受着近十亿美元的未实现亏损。
15.9亿美元投资的转折
该公司自2025年9月起开始积累SOL持仓，其资金主要来源于通过私募股权投资筹集的约16.5亿美元，此次融资获得了多家知名投资机构的支持。公司持有的700万枚SOL平均成本约为232美元，当前市值仅约6.35亿美元，相较于初始的15.9亿美元成本基础，已产生约9.55亿美元的未实现亏损。
在2026财年第一季度业绩中，公司财报显示数字资产相关亏损达5.602亿美元，并依据美国通用会计准则计提了3300万美元的数字资产减值准备，这反映了其SOL持仓预估公允价值的变动。该季度净亏损为5.856亿美元，而上年同期净亏损仅为70万美元。所有这些亏损仅由1740万美元的质押收益所部分抵消，公司宣传材料中常突出提及的5%至7%可变质押奖励在此刻显得杯水车薪。
目前，公司持有的几乎全部SOL都处于质押状态。自开始质押以来，其已累计获得超过112,171枚SOL的质押奖励，宣传的年化收益率（扣除费用前）为6.73%。然而，这些奖励当前价值仅约1070万美元，甚至无法覆盖验证节点运营、行政管理及特定支付协议的费用，更难以弥补公司SOL持仓近十亿美元的亏损。
信念未改但市场存疑
尽管公司金库面临近十亿美元的未实现亏损，其首席投资官仍表示，公司的目标是成为“Solana生态系统中的伯克希尔·哈撒韦”。这一表态之际，SOL价格年内已下跌近30%，这一跌势正影响着众多以Solana为核心的数字资产金库公司的资产负债表。
自公司开始购入SOL以来，其股价已从超过39美元跌至约5美元，仅在2026年内跌幅就达31.47%。承受压力的并非只有Forward Industries。根据公开的链上金库数据，随着Solana价格持续下行，多家上市公司也面临着显著的未实现亏损。这种以上市公司持有加密资产作为主要资产负债表工具的广义数字资产金库模式，正暴露出其脆弱性——市场同步下跌压缩资产价值，而股权投资者正在重新评估风险。
公司董事长表示，第一季度是公司作为全球最大Solana金库运营企业的首个完整报告期，并强调公司正在为长期提升每股SOL价值奠定基础。然而，公开市场是否有足够的耐心等待这一愿景实现，仍是未知之数。
