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意大利最大银行加密资产敞口突破两亿美元
意大利最大银行联合圣保罗银行在2026年第一季度将比特币相关敞口提升至超过两亿美元，该头寸全部通过比特币交易所交易基金建立，而非直接持有加密货币。
如何实现加密敞口突破
该银行的比特币交易所交易基金持于2026年第一季度突破两亿美元大关。这一里程碑使其成为通过受监管投资产品持有加密货币敞口最大的欧洲传统银行之一。值得关注的不仅是敞口规模，还有其采用的方法。该银行选择以现货比特币交易所交易基金作为切入点，避免了直接托管比特币资产。这一策略依托于通过监管申报体系追踪的美国上市交易所交易基金产品，为机构持有者提供了透明且受监管的框架。
今年以来，相关文件显示联合圣保罗银行在同一季度还新增了灰度瑞波币信托头寸，价值约一千八百万美元，这表明其正在形成更广泛的数字资产配置策略。
选择交易所交易基金作为载体的原因
通过交易所交易基金建立敞口，使联合圣保罗银行避免了管理私钥、确保冷存储安全以及应对直接持有加密货币相关监管的运营复杂性。交易所交易基金在传统交易所交易，通过现有经纪基础设施进行结算，并能纳入标准的投资组合风险框架。
这一区分对合规具有重要意义。欧洲银行在严格的资本充足率和风险加权规则下运营。受监管的交易所交易基金产品在资产负债表上的风险分类与直接持有比特币不同，这为需要同时满足内部风险委员会和外部监管机构要求的机构提供了更可行的路径。
这一趋势不仅限于意大利。自2024年初获批以来，美国上市的现货比特币交易所交易基金已吸引了大量机构资金，多家资产管理公司正在多个数字资产领域持续扩展其交易所交易基金产品线。
对欧洲机构采纳比特币的潜在启示
对于总资产超过一万亿美元的银行而言，两亿美元的配置虽非微不足道，但也并非颠覆性押注。这表明联合圣保罗银行将比特币交易所交易基金视为可行的资产组合组成部分，而不仅是实验性尝试。
比特币目前仍是机构进入加密领域的主要切入点。其市场深度、相对于其他加密货币更明确的监管环境，以及受监管的交易所交易基金产品的可获得性，使得银行在尝试配置数字资产时面临的阻力最小。
其他欧洲主要银行是否会跟进，取决于监管环境的发展以及现有交易所交易基金产品的表现。近期更广泛加密生态中的安全事件提醒着机构，即使通过受监管的金融产品参与，数字资产市场仍存在独特风险。
目前，意大利最大的银行已超越试验阶段，其持有的头寸规模足以引起欧洲大陆各机构的关注。
