尽管今年以来表现出色,但加密资产管理公司Bitwise仍将Hyperliquid称为"当今加密领域定价最不合理的资产之一"。
被低估的"超级应用"
Bitwise投资总监Matt Hougan在周二的报告中指出:"Hyperliquid是近年来出现的最重要的加密项目之一。其原生代币HYPE是2026年表现最佳的大市值加密资产,年内涨幅达77%。然而我仍然认为投资者低估了它的影响力和价值。"
Bitwise于周五在纽约证券交易所推出了HYPE交易所交易基金。同周早些时候,21Shares也推出了类似的HYPE基金,但仅获得120万美元的净流入,与其他山寨币ETF的首发表现相比显得低迷。
定价偏差的根源
Hougan认为HYPE定价不合理的部分原因在于,市场仅将Hyperliquid视为永续加密期货交易所,而它实际应被估值为"全球超级应用"。
虽然Hyperliquid主要聚焦于热门的加密永续期货交易领域,但该平台还提供与股票、预测市场及其他资产挂钩的交易。
Hougan补充说,该平台近一半的交易量来自非加密资产。
行业扩张趋势
其他加密平台同样寻求突破单一加密业务,许多美国主流加密交易所如Coinbase、Kraken和Gemini正积极拓展预测市场与代币化股票交易,以优化资产负债表结构。
监管视野中的超级应用
证券监管机构主席Paul Atkins曾公开支持"超级应用"概念——即在单一监管许可下实现多资产托管与交易。他已要求监管机构研究如何允许证券类代币在非监管平台上交易。
Hougan强调Hyperliquid"已成为Atkins构想的'超级应用'——一个'不受证券监管委员会监管的平台',为投资者提供'多元化资产类别'的敞口。"但他同时指出,该平台"仍需完善成熟",因其尚未进入美国市场,需融入该国监管体系。
行业领袖的看好
BitMEX联合创始人Arthur Hayes在三月的博客文章中也对HYPE持乐观态度,认为若该平台能持续从中心化交易所分流交易量并拓展产品线,其代币涨势或将延续。

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