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宏观压力对加密资产的冲击远超股市
比特币ETF资金流出终结连续六周净流入态势
四月消费者价格指数同比上涨3.8%，超出预期，令市场对2026年美联储降息的预期彻底消散。比特币本周下跌5.7%至7.8万美元，在宏观压力加剧的背景下已连续五次受阻于200日移动均线。比特币现货ETF单周录得10亿美元资金流出，此前连续六周的资金净流入态势就此中断。以太坊本周跌幅达10.2%，表现逊于比特币，ETH/BTC汇率下探至0.0275关口。
受超预期通胀数据冲击，比特币本周遭遇大幅回调，加密货币及广义金融市场均受波及。四月CPI同比涨幅达3.8%，高于市场预期的3.7%。十年期美债收益率飙升28个基点至4.58%，创2025年9月以来新高。降息预期几乎在一夜间蒸发，当前市场定价显示12月加息概率已达44%。
风险资产承压时刻
本轮通胀报告发布于风险资产的艰难时期。核心CPI环比上涨0.4%，表明价格压力并未缓解。实际工资三年来首次转为负增长，加剧了市场对消费端承压的担忧。
地缘政治进展未能带来转机。市场原期待取得突破性进展，但最终仅达成模糊的“建设性战略稳定”框架。二百架波音订单规模未达预期，同时重申对台立场。美方亦确认未寻求在伊朗问题上获得协助。
联邦储备委员会主席任命以54比45票的现代史上最微弱优势获得通过，新任主席将于6月16-17日主持联邦公开市场委员会会议，届时将更新经济预测。其已知的鹰派立场为加息议题增添了更多权重。
本周跨资产表现呈现明显分化：布伦特原油上涨8.6%，而黄金在地缘持续紧张背景下仍下跌3.8%；长期国债跌幅达2.8%。推升通胀的资产表现强劲，其余资产则普遍承压。
资金流向逆转
正如市场观察所指出的：“当杠杆资金成为边际买家，平仓过程往往迅速而剧烈。”在参议院银行委员会通过相关法案后，比特币曾短暂突破8.2万美元，随后急剧反转。周五收于7.8万美元附近，周跌幅达5.7%，周末进一步下探7.7万美元区间。
周末行情引发6.57亿美元合约清算，其中5.84亿美元为多头仓位。以太坊表现更为疲弱，周内下跌10.2%。ETH/BTC汇率下探0.0275，资金费率走软而相对隐含波动率攀升。
在连续六周资金净流入后，ETF资金流向出现逆转。比特币现货ETF本周录得10亿美元资金流出，以太坊ETF资金流出达2.55亿美元。链上数据显示机构正逢高抛售，七日净流出均值达每日8800万美元，为二月中旬以来最差表现。
比特币当前支撑位于7.6万至7.8万美元区间。若跌破7.5万美元关口，可能打开下探7万美元低位的空间。链上代币化国债规模已稳步增长至150亿美元，相关法案仍需等待参议院全体表决通过方可生效。
