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摩根士丹利预测韩国央行或将转向加息周期
摩根士丹利发布报告指出，韩国央行可能在5月28日的金融货币委员会会议上释放转向加息周期的信号，而首次加息的实际操作预计更可能于10月实施。这一预测的背景在于，近期韩国国内经济增长势头强于预期，韩国央行对经济形势的判断及通胀展望亦可能随之调高。
经济增长预期上调
根据摩根士丹利20日公开的报告，此次预测的出发点是今年第一季度的国内生产总值增长率。数据显示，韩国2026年第一季度国内生产总值增长率统计为1.694%，在截至上月11日已发布初步数据的22个国家中位居最高。该投行认为，基于此趋势，韩国央行可能将今年实际国内生产总值增长预测从原先的2.0%上调至2%中后段水平。
通胀展望同步调升
市场观测认为，通胀预期亦可能随之上修。摩根士丹利预计，今年消费者物价指数上涨率预测值或由原先的2.2%升至2%中段水平。这不仅是经济向好的信号，更意味着需求复苏可能重新推升物价。报告分析，韩国央行在调高增长预期的同时，或将同步释放对物价上涨压力、尤其是通胀二次传导效应的警惕信息。二次传导效应指原材料、工资及服务价格上涨蔓延至其他商品及整体工资水平，导致物价上涨趋势延长。
前瞻指引与加息路径
市场同时关注本次金融货币委员会将发布的前瞻指引，即央行对未来利率操作方向的预先指示。摩根士丹利认为，在该反映委员未来利率展望的指标中，支持加息的立场可能达到6至9个。这被视为未来六个月内可能实施基准利率加息的信号，其中10月被提及为具体时点。
摩根士丹利进一步预测，韩国央行此后或将逐步推进紧缩政策，至2027年第二季度前每季度加息一次，累计三次，最终将基准利率上调至3.25%。加息虽有助于抑制物价，但亦会加重家庭贷款利息负担与企业融资成本，对市场影响不容忽视。未来政策路径的明确程度，将取决于经济增长势头的持续性与物价压力的实际扩散范围。
